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美国政治、经济最新形势综评:降息仍必须
2019-12-05

  导读

  在制造业低迷、就业市场松动及企业资本开支下滑的背景下,面临国内的两党博弈,美联储在2020年仍须降息支撑经济。

  摘要

  美国经济数据接连“折腰” 经济下滑压力仍大

  1)具有“小非农”之称的ADP新增就业人数从10月的12.7万“折腰”到6.7万,且职位空缺率持续回落,美国就业市场出现松动;

  2)ISM制造业PMI指数从19年以来持续下滑且连续4个月在荣枯线下运行,制造业低迷。且制造业的低迷有向非制造业传导的可能;

  3)受经济预期影响,企业资本开支低迷,先行指标耐用品订单持续下滑;

  特朗普面临弹劾两党博弈掣肘财政政策

  1)虽然特朗普最终被弹劾下台的概率较低,但是弹劾事件也凸显了两党博弈的加重;

  2)在两党分别控制参众两院的情况下,新的财政刺激方案恐难推出;

  3)美国经济在2020年缺乏财政政策的支撑;

  特朗普面临弹劾两党博弈掣肘财政政策

  企业的贸易、技术合作、投资等都将受到负面影响;

  美联储降息仍是必选项

  1)美国经济的下行压力大:财政政策的掣肘以及国际环境的负面影响;

  2)通胀水平迟迟达不到联储目标;

  3)因此,我们预期美联储在2020年仍将有望降息2次左右。

(文章来源:国泰君安

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