国泰君安|有惊无险没破发 中一签能挣90块!10万亿巨无霸A股首秀 关键时刻三机构砸15.6亿“护盘”!,有惊无险没破发 中一签能挣90块!10万亿巨无霸A股首秀 关键时刻三机构砸15.6亿“护盘”!,国泰君安

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有惊无险没破发 中一签能挣90块!10万亿巨无霸A股首秀 关键时刻三机构砸15.6亿“护盘”!
2019-12-10


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  来咯来咯,终于来咯!

  万众瞩目,总资产超十万亿的巨无霸邮储银行今天10日正式登陆A股,在上海证券交易所上市,代码证券代码“601658”发行价格为5.50元/股。

  此举意义非凡,差不多2010年以来A股规模最大的IPO,据了解,在未考虑超额配售选择权(俗称“绿鞋”)情况下,此次发行募集资金总额为284.47亿元;实施“绿鞋”机制后,发行数量扩大至约59.48亿股,募资金额约为327.1亿元,若以此为标准,这意味着2010年以来A股规模最大的IPO将完成。

  另外,邮储银行A股上市还代表着国有6大行都在“A+H”两地上市了。

  而且,此前已有两只银行股先后破发,为了稳定股价,邮储银行还使出了不少招数,比如在上市之前大股东中国邮政集团公司发出增持公告,拟增持金额不少于 25 亿元,规模之大为近年来A股市场少见。

  没有破发!邮储银行首日上涨2%

  邮储银行登陆A股首日高开,截至收盘涨2%,报价5.61元,成交额90.49亿元,换手率超54%。收盘市值比IPO时增加近100亿元。

  虽然邮储银行全天走势相对平稳,但有市场人士认为实际上“暗流涌动”,他表示首日超高的换手率说明参与打新的投资者急于离场,表现出了对后市表现的担忧,从以往情况来看新股首日换手率如此高基本表现都不会好。

  报收5.61元,较发行价上涨0.11元。而全天成交均价为5.59元,按均价估算,打新的投资者中一签平均可赚90元。

  三机构大举买入15.6亿,护盘意图明显

  邮储银行上市首日换手率高达54%,上交所网站今日晚间披露了其交易席位情况。在今日买入最多的五大席位中,中金公司北京建国门外大街营业部买入最多,高达6.7亿元,方正证券重庆分公司也买入5.13亿元,排在第三位。三个机构席位分别大举买入5.6亿元、近5亿元和近5亿元,三个机构席位合计买入15.6亿元,显示有神秘机构在今日有护盘动作。

  卖出的五大席位则全部来自打新获配的机构账户,由于首日涨幅只有2%,这些机构仍选择获利了结,见好就收。符合低风险资金的操作特点。

  邮储银行A股IPO十大看点

  除了今天上市的状况,基金君还整理了邮储银行上市的十大亮点,供读者参考。

  要点一:近十年A股最大的IPO

  公开资料显示,邮储银行成立于2007年,前身是邮政储蓄,其历史可以追溯至1919年开办的邮政储金业务。2012年,中国邮政储蓄银行有限责任公司改制成为中国邮政储蓄银行股份有限公司。2016年9月,邮储银行在香港联交所首次公开发行H股股票并上市。2017年8月,邮储银行宣布拟申请A股发行。

  根据邮储银行披露的信息显示,邮储银行此次A股发行价格为5.50元/股,战略配售最终发行股票数量为20.69亿股,网下发行最终股票数量为12.93亿股,网上发行最终发行股票数量为25.86亿股(含超额配售部分)。

  据了解,在未考虑超额配售选择权(俗称“绿鞋”)情况下,此次发行募集资金总额为284.47亿元;实施“绿鞋”机制后,发行数量扩大至约59.48亿股,募资金额约为327.1亿元,若以此为标准,这意味着2010年以来A股规模最大的IPO将完成。

  要点二:大股东25亿增持计划

  邮储银行公告新股上市的同时,也宣布大股东25亿增持计划,这在以往A股市场非常少见。

  公告显示,控股股东中国邮政集团公司(以下简称邮政集团)计划自 2019年12月10日起十二个月内择机增持本行股份,增持金额不少于25亿元,本次增持未设置价格区间,邮政集团将根据本行股票价格波动情况,逐步实施增持计划。

  对于本次拟增持股份,邮政集团表示,基于对邮储银行未来发展前景的坚定信心,对邮储银行投资价值的高度认可,以及对国内资本市场的持续看好,旨在维护中小投资者利益。

  值得注意的是,邮储银行控股股东拟增持金额不少于 25 亿元,规模之大为近年来A股市场少见。体现控股股东增持决心坚决,有利于邮储银行上市以后股价的稳定。

  要点三:近十年来首单引入“绿鞋”机制

  本次发行还引入“绿鞋”机制,为A股十年来首单。

  这意味着新股上市后30天的后市稳定期内,如股价因市场波动出现低于发行价的情况,承销商将从市场上买入股票,稳定二级市场价格。

  新股发行后30天之内,如果股价出现低于发行价的情况,将有43亿的“绿鞋”资金入场,又能顶住部分抛压。

  参考2018年上市的农业银行,有绿鞋,邮储银行保发应该是没问题的,只不过,打新的收益率不会太高,可能非常非常微利。

  农业银行上市后30个交易日股价表现

  A股历史上,仅有3单IPO设置了“绿鞋”,分别是工商银行(2006年)、农业银行(2010年)和光大银行(2010年),均在上市30天内全额执行。

  要点四:各路资金来护盘

  除了大股东增持、引入“绿鞋”机制除外,还这些护盘利好。

  1、6家战略配售基金首次悉数到场并顶格申配,社保基金组合、央企基金首次齐聚,8家战略投资者合计认购股数约占“绿鞋”前本次发行规模的40%;

  2、长线专业机构投资者获配量占网下发行总量的比例高达87%;

  3、战略配售获配股份锁定一年,70%的网下配售股份锁定6个月;

  4、联席主承销商A股IPO史上首次联袂承诺对于包销的股份锁定至少1个月或6个月;

  5、本次发行锁定股份超过“绿鞋”后发行规模的一半;

  6、现有股东作出股份锁定承诺,控股股东邮政集团持有邮储银行64.79%(“绿鞋”前)的股份锁定三年,蚂蚁金服、腾讯、中国电信、中国人寿等股东持有股份锁定一年;

  7、A股上市后预计很快将被纳入主要指数,最高或约80亿增量资金有望流入;

  8、邮储银行控股股东、邮储银行自身、董事、高管都作出了稳定股价的承诺。

  要点五、中签率创新高,弃购金额6.53亿

  相比强大的战略配售和积极入局的长线资金,部分个人投资者认为邮储银行新股吸引力不足。

  主要体现便是邮储银行的中签率、弃购率均创出新高。邮储银行A股发行中签率1.26%,比浙商银行高出近一倍,是近3年唯一超过1%的新股。

  中签率高表明投资者担忧中签后如不缴款申购,将影响未来打新股操作,干脆不去打新。即使中签了,有些投资者根本就未缴款,使得联席主承销商(中金公司、中信证券、中邮证券和瑞银证券)包销1.18亿股弃购股,占总发行量的2%,这一比例是浙商银行弃购比例的4倍左右,也创出了3年来弃购率新高。

  要点六:机构普遍看好邮储银行

  券商对邮储银行普遍看好。自邮储银行过会以来,已有包括国泰君安国信证券中信建投申万宏源华泰证券天风证券中泰证券等在内的多家知名券商发布了研究报告。报告预计邮储银行今年归属母公司股东净利润增速能够达到13%以上的水平,并预计2020和2021年的净利润仍能继续维持两位数的高增长。

  天风证券最为看好邮储银行上市的表现。

  天风证券表示:得益于很好的客户基础,邮储银行今年前三季度存款达9.17万亿元,大幅超过同等体量的交行;资产规模已经反超交行,3Q19资产规模突破10万亿元。3Q19邮储银行加权平均ROE达11.77%(未年化),居六大行之首。净息差领跑大行。零售优势造就稳定的较低的存款成本,并带来较高的资产收益率,使得净息差较高。自13年以来,净息差持续高于主要大行。上半年邮储银行净息差达2.55%,明显超过工农中建等大行,居大行之首。作为深耕县域的零售大行,新任董事长为其带来更加市场化的机制,代理网点发展潜力巨大,非常看好其未来发展。零售银行ROE较高,今年三季报邮储银行年化ROE达15.69%,领跑大行。相较于海外摩根大通及富国银行以及国内零售银行王者-招商银行之较高估值,A股往往给予四大行略微折价。综合考虑邮储银行资产质量优异且不良隐忧小,深耕县域未来发展空间大等因素,邮储银行未来6个月合理估值为1.0倍20年PB-1.1倍20年PB,对应区间6.59-7.25元/股。

  要点七:邮储银行业绩如何?总资产十万亿

  目前邮储银行资产规模达10.07万亿元,位居中国银行业第五位。

  数据显示,2019年前三季度,邮储银行净利润543.44亿元,同比增长16.33%,继续保持两位数增长;每股净资产达5.71元,较上年末进一步提升0.45元。

  与此同时,邮储银行持续保持优异的资产质量,抵御风险能力较高。今年3季度末,邮储银行不良贷款率只有0.83%,是六大行中唯一低于1%的银行,工农中建交的不良贷款率则在1.4%至1.48%之间。并且,邮储银行拨备覆盖率高达396%,工农中建交则处于174%至278%。

  要点八:全国最多的网点

  截至2019年6月末,邮储银行个人客户数量近6亿户,覆盖超过中国人口总量的40%;拥有近4万个营业网点,覆盖中国99%的县(市),是中国网点最多的银行。

  其网点数量大约是农业银行的两倍,将工商银行建设银行中国银行三家银行网点数量加和,才可匹敌邮储银行的网点数量。

  要点九:银行股频频破发,市场信心不足

  外界对邮储银行上市后股价是否会破发的担忧不无道理。

  新近上市的两只银行股均已破发。先有10月29日上市的渝农商行在第10天破发,后有浙商银行在11月26日上市首日即破发。

  这两只银行股破发,直接影响到投资者对邮储银行上市后股价的信心。

  浙商银行上市第一天,打新者本有机会盈利出局,但当天换手率只有46%。而从上市第二天到12月9日,浙商银行市价一直低于发行价,即半数以上打中浙商银行新股的投资者都在亏损中。

  当然,影响投资者信心的还有银行板块长期被低估的现实,银行股跌破净资产已不是新鲜事。A股全部银行股中,截至12月6日已有2/3的股票价格跌破每股净资产。

  要点十:今年2月正式迈入国有大行序列

  邮储银行晋升为国有银行,才是今年2月的事。此前,邮储银行一直被监管单列。

  2月15日,银保监会官网信息显示,将邮储银行的机构类型列为“国有大型商业银行”,与工、农、中、建、交并列,中国国有商业银行扩容为6家。

(文章来源:中国基金报)

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