国泰君安|行业另类“降准” 券商股望成持续领跑者,行业另类“降准” 券商股望成持续领跑者,国泰君安

《 国泰君安 (601211) 》

财务数据 | 最新公告 | 历史估值 | 历史分红 | 龙虎榜

机构持股 | 十大股东 | 公司简介 | 信息一览 | 资金流

行业另类“降准” 券商股望成持续领跑者
2019-12-23

  结算备付金比例由20%降至18%,券商行业再迎利好!其实,近期券商行业可谓是利好不断,二级市场上,券商股也逞王者归来之势。业内人士表示,随着资本市场改革全面深化的推进,券商作为市场核心参与者,行业政策空间已经打开,券商股有望成为行情的领跑者。

  券商行业迎“降准”利好

  12月20日,证监会新闻发言人常德鹏在发布会上表示,经履行向证监会报告程序,中国结算于2019年12月20日发布修订结算备付金管理办法,并自发布之日起实施。此次修订主要将股票类业务最低结算备付金收取比例由20%降至18%。

  公开信息显示,最早的结算备付金管理办法是中国结算于2004年以通知形式发布,直至2008年10月,中国结算发布《结算备付金管理办法》。11年后,该办法迎来首次修订,《结算备付金管理办法(2019年征求意见稿)》于11月15日发布,从征求意见至正式实施,仅用了一个月零五天。

  对于结算备付金比例由20%降至18%,业内解读此修订相当于为券商业的变相“降准”。据中航证券分析师测算,此次调整涉及近3000亿元资金,能够为上市券商节省260亿左右流动资金,占上市券商货币资金类资产(货币资金+结算备付金+存出保证金)的 1.57%,利好券商利息收入。

  数据显示,上市券商的结算备付金总体规模近2897.35亿元。其中,中信证券(600030)、华泰证券(601688)、广发证券(000776)、国泰君安(601211)、招商证券(600999)、海通证券(600837)等头部券商的结算备付金规模靠前。中信证券结算备付金总最高,超过300亿元。

  值得一提的是,12月23日,即今天,沪深300ETF期权合约正式在沪深交易所挂牌。同日,中金所也将上市交易沪深300股指期权合约。分析认为,业内人士认为,沪深300ETF期权的上市,将吸引更多的市场参与者,股票市场投资活跃度将进一步提高,增加券商业务收入。

  事实上,8月份以来,券商行业利好不断:8月7日,监管宣布下调转融通费率80个基点;8月9日,沪深两市两融标的股票由950只扩大至1600只;同时取消最低维持担保比例;同样一天,券商风控指标计算标准出炉,允许券商加杠杆。9月10,证监会公开“资本市场改革12条”。11月8日,证监会表示将扩大股票股指期权试点工作,沪深300股指期权和ETF期权获批;11月29日,监管层表态打造航母级券商。

  券商股再次成为风口

  在政策性利好不断的刺激下,近期券商股表现不俗。上周,南京证券(601990)大涨42.52%,浙商证券(601878)、华安证券(600909)、方正证券(601901)、东兴证券(601198)、中信建投(601066)也涨超过10%。此外,天风证券(601162)、财通证券(601108)、华西证券等涨幅超过9%。

  东莞证券分析师许建锋认为,多重积极因素共振推动本轮券商板块上涨,其持续性在于北上资金净流入的延续性。政策面上,2019年资本市场改革红利频出,本轮改革不仅增厚券商业绩,更在于提升上市公司质量,引入并留住中长期资金,提升股权融资规模,有利于提高资本市场活跃度。资金面方面,北上资金持续净流入,外资看多A股信号明显,叠加近日A股成交额明显放大,投资者产生市场向好预期,是本轮券商上行的关键因素。

  在中信建投证券看来,近期各项深化资本市场改革举措陆续落地,将在一定程度上激活资本市场功能,为中长期资金入市保驾护航,而且短期内货币政策边际宽松趋势不变。当前时点适合长期投资者对头部券商进行左侧布局。招商证券认为,国内资本市场深化改革相关政策持续密集出台,金融业高水平对外开放预期明确。在市场风险偏好抬升和政策驱动的双重作用下,券商板块估值有望抬升。

  “我们预期后续在财富管理业务等政策方面仍存在超预期。但从我们路演反馈情况来看,市场依然过度关注券商ROE等存量问题,对边际上的政策变化及由此带来的基本面改善关注度不足。我们认为,政策及基本面(外部不确定性减少叠加新业务带来的业绩增长)边际改善超预期,建议增持券商板块。”国泰君安分析师刘欣琦指出。

  三主线优选投资标的

  标的方面,长城证券表示,从当前时点看,未来一段时间仍秉承以业务结构多元化、均衡化来选股,首选业绩相对优良、业务结构均衡化、多元化的龙头大券商。重点推荐华泰证券(601668)、国泰君安(601211)、海通证券(600837)等;互联网券商东方财富(300059);行情受益标的:东方证券(600958)、东吴证券(601555)等;关注次新股类弹性标的,中国银河(601881)、中信建投(601066)等,风险偏好高的投资者可积极关注与配置。

  许建锋认为,商行业已进入以资本市场改革推动的第三次创新周期,第一阶段创新红利主要出现在股权融资业务,随着兼并重组、再融资、分拆上市等新规施行,创业板实施注册制、新三板创建精选层、科创板挂牌数量增长等兑现,券商行业将在2020年迎来股权融资大年。建议关注投行业务突出,政策红利受益明显的头部券商,华泰证券广发证券(000776)、海通证券(600837),适当关注中信建投(601066)。

  在中信建投看来,资本市场改革不断深化,龙头券商发展空间仍值得期待,建议关注华泰证券东方财富中信证券(600030)、招商证券(600999)。中航证券则称,从三季报公布数据以及去年四季度的低基数来看,证券板块全年高增长无虞,个股方面建议关注受益差异化监管政策的头部券商中信证券国泰君安招商证券

  对于券商股2020年表现也是一致看好。天风证券夏昌盛团队认为,2020年证券行业将迎来政策利好与业绩改善,龙头券商将直接受益。资本市场改革政策对于券商估值的提升有着较长时间的积极影响,长期看好证券板块的投资机遇。

(文章来源:投资快报)

免责申明: 1、本站涉及的内容仅供参考,不作为投资依据,依此操作风险自担。
2、本站部分内容转载自网络,如有侵权请联系微信 nmw160 删除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml ticai.xml

国泰君安|行业另类“降准” 券商股望成持续领跑者,行业另类“降准” 券商股望成持续领跑者,国泰君安