国泰君安|负债272亿的*ST庞大今停牌重整 昔日经销商龙头能否涅槃?,负债272亿的*ST庞大今停牌重整 昔日经销商龙头能否涅槃?,国泰君安

《 国泰君安 (601211) 》

财务数据 | 最新公告 | 历史估值 | 历史分红 | 龙虎榜

机构持股 | 十大股东 | 公司简介 | 信息一览 | 资金流

负债272亿的*ST庞大今停牌重整 昔日经销商龙头能否涅槃?
2019-12-27

K图 601258_0

   总负债272.8亿的庞大集团迎来了转增股本。此举意味着重整执行阶段更进一步,不过,这个曾是国内规模最大、市值最高的经销商集团,能否最终顺利度过困局仍不明朗。

  12月27日,*ST庞大(601258.SH)全天停牌,根据重整计划进行资本公积转增股本登记。公告显示,*ST庞大将以现有总股本为基数,按照每10股转增5.64股的比例实施资本公积金转增股本,共计转增产生36.89亿股股份。

  据悉,此次转增股本上市日为12月31日。转增后,*ST庞大总股本将由65.38亿股增至102.27亿股。其中,转增股份将分别由重整投资人受让及清偿债务。

  12月27日,时代财经就庞大集团重整具体规划、偿债及后续经营情况等问题采访庞大集团方面。内部人士回应称,目前重整正处于紧张推进阶段,详细规划暂时不方便对外发声;目前内部有一个针对债权人的规划,但仍需详细调整。“重整方也特别低调,在还未完成之前还具有不确定性,毕竟目前重整还没完全完成。预计要等到一月份,有消息到时会公布。”

  迎来转增股本,意味着庞大集团的重整执行阶段更进一步。这是否预示着这个曾是国内规模最大、市值最高的经销商集团,将顺利度过困局?

  “前景仍不太明朗。”12月27日,资深汽车行业分析师张翔对时代财经表示,虽然重整计划为庞大带来急需的资金,并让庞大暂时摆脱债务危机,但未来持续的盈利、经营能力仍具考验。

  同日,国泰君安首席汽车分析师张欣在接受时代财经采访时亦称,“只能暂时缓口气,想长久翻身还是比较艰难的。一方面汽车销售的主动权不在手;另一方面,其后续的一些增量业务仍需大量烧钱。”

  此次重整计划推进带来了股价利好。昨日,*ST庞大开盘1.38元,全日大涨5.04%,股价收报1.46元。自本月24日以来,*ST庞大收盘价连续三日收于年线(250日均线)之上。

  迎36.89亿股转增股份

  按照*ST庞大此前公布的重整计划方案,其先期将获得约17亿元资金支持,用于补充公司流动资金。此外,通过此次资本公积金转增股本,将产生约36.89亿股股份。同时,重整投资人还将引入中国民生银行股份有限公司,为其提供不超过10亿元的共益债务融资。

  值得关注的是,此次转增股份不向原股东分配。其中,7亿股由重整投资人及其引进的财务投资人受让,并提供7亿元用于支付重整费用、清偿债务及补充公司流动资金,剩余约29.9亿股用于根据重整计划的规定清偿债务。

  作为曾经国内第一大的汽车经销商,庞大的困局要追溯至2017年。

  当年,因涉嫌违反证券法律法规,庞大接到中国证监会立案调查通知。随后,庞大开始“瘦身”,集中披露了出售部分次资产的公告。然而,股权质押、高管减持等不利消息依然接踵而来。

  而无法清偿到期债务,是庞大集团走上破产重组之路的最主要原因。

  据悉,庞大集团的总负债为272.8亿。其中,经过法院裁定确认的债权总额为169.71亿元、经管理人审查后尚需裁定确认债权5.06亿元、职工债权0.56亿元、包含暂缓确认及未申报债权在内的预计负债97.47亿元。

  此次重整计划的投资人为深圳市元维资产管理有关公司(简称“元维资产”)、深圳市深商控股集团股份有限公司(简称“深商控股”)、深圳市国民运力科技集团有限公司(简称“国民运力”)共同组成的联合体。

  时代财经查询天眼查数据获悉,相关的工商变更已于11月18日完成,庞庆华退出法定代表人、董事长,新增马骧为法定代表人、董事长。与此同时,该公司的多位高管信息也发生变更,陈希光、刘斌等人退出高管职位,新增赵铁流、刘铁良等人。

IMG_6902.png

工商变更图片来源:天眼查

  其中,马骧为元维资产董事长,赵铁流有着多年资本市场经验。新团队的到位,不仅给庞大带来资金,也在一定程度上带给庞大“重生”的信心。

  值得关注的是,目前庞大的大股东仍为庞庆华。重整计划称,庞庆华及其关联自然人无偿让渡其所持的21.1亿股股票,由重整投资人及其关联方有条件受让。相关交易完成后,一手打造出庞大集团的庞庆华或将就此出局。

  张翔对时代财经表示,经过重整后,*ST庞大的资产负债率大幅下降,企业的财务状况得以改善。不过,其未来持续的盈利能力和经营能力仍具考验,抗风险能力还需进一步加强。

  重整目标:3年盈利35亿

  作为此次重整计划的条件之一,重整投资人承诺庞大集团2020年、2021年、2022年的归属于母公司所有者的净利润分别不低于7亿元、11亿元、17亿元。未来三年,归属于母公司所有者的净利润合计达到35亿元。

  不过,此项承诺欲实现并不容易。庞大集团年度财报数据显示,2015-2017年期间,庞大集团归属于母公司股东的净利润分别为2.358亿元、3.817亿元、2.12亿元,3年累计之和为8.295亿元。2018年,庞大集团归属于母公司股东的净利润骤跌至亏损61.55亿元。

  就其今年半年成绩单而言,庞大业绩情况依然未有好转。中报数据显示,今年上半年,庞大集团营收102.56亿元,同比下降62.17%;归母净利润亏损11.99亿元,同比下降563.66%;总资产295.82亿元,同比减少10.1%。

  在张欣看来,庞大集团的困局是经销商的普遍困境,主要还是因汽车销售的主动权不在手中。据中国汽车流通协会数据,2018年全国近40%的汽车经销商亏损,2019年新车销售毛利普遍为负,经销商亏损面进一步加大,关闭、重组并购接踵而生。

  在整车销售方面,今年上半年庞大集团新车销量为5.01万辆,同比大减71.22%。此外,上半年结束该公司拥有品牌授权店仅剩359家,减少59家。

  按照重整计划显示,经营方案由“存量业务的调整与优化”和“增量业务的引进与发展”两部分构成。前者包括补充公司流动资金、提升资产流动性及资金使用效率、优化品牌及经营网络结构、积极推进新能源与新零售业务等方案;后者将涉及的增量业务方面包括城市公共交通运营商、探索充电服务业务商业化、推动智慧城市建设等。

  庞大方面称,将积极推进线上线下合作,参与新零售业务开展;推进网约车、分时租赁、上门保养、旅游房车等新型业务;大力开展新能源汽车销售及服务;继续做好平行进口汽车的销售业务。

  张欣对时代财经表示,盘活存量很难,其后续规划的增量业务都很“烧钱”。“网约车、分时租赁等目前的发展前景并不明朗,庞大可能可以做商业地产,不过也存在位置偏僻的问题。总之,庞大的调整优化不容易,而且盘子做大了,能否收缩也是问题。”张欣说道。

  作为汽车经销商第一股,昔日的庞大风光无两,如今却轰然倒下,只能寄望于破产重整这剂“药方”起死回生,让人扼腕。而在种种危机和重整前途不明交织之下,庞大集团的前路又在何方?

免责申明: 1、本站涉及的内容仅供参考,不作为投资依据,依此操作风险自担。
2、本站部分内容转载自网络,如有侵权请联系微信 nmw160 删除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml ticai.xml

国泰君安|负债272亿的*ST庞大今停牌重整 昔日经销商龙头能否涅槃?,负债272亿的*ST庞大今停牌重整 昔日经销商龙头能否涅槃?,国泰君安