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水泥价格居高不下,机构:板块“春躁行情”可期丨牛熊眼
2020-01-02

  1月2日早盘,水泥板块持续走高,截至发稿,四川金顶涨停,宁夏建材博闻科技涨逾4%,西部建设金隅集团福建水泥等多股纷纷拉升。

  近一段时间,随着很多地方建设项目进入了施工的高峰期,华北、华东和华南等很多地方的水泥市场普遍出现了价格上涨的局面。国家统计局数据显示,2019年1-11月全国水泥产量为21.3亿吨,同比增长6.1%,其中,11月份,全国单月水泥产量2.2亿吨,同比增长8.3%,目前水泥需求总体仍然旺盛,价格保持着增长态势。

  今年11月,全国散装水泥平均价格为477.43元/吨,环比上涨5.47%。其中,河南局部地区水泥价格单月高位上涨200元/吨,导致11月中南市场散装水泥价格达到514.58元/吨,环比上涨10.61%。同时,华北、华东市场,水泥价格也大幅上涨。

  对于此轮水泥价格的大涨,国泰君安研报显示,2020年专项债额度提前下拨、资本金比例降低等政策对稳投资起到了提振作用,同时为大量基建项目带来新增资金。

  12月份以来,水泥股表现十分突出,截至目前,板块指数上涨超17%。个股方面,博闻科技四川金顶海螺水泥塔牌集团等4只个股累计涨幅均超10%。

  分析人士认为,在外部环境企稳环境下,市场风险偏好提升或助春季行情提前启动。尤其是2000年-2019年间,水泥指数具有明显的“春季躁动”行情,近二十年来,一季度水泥指数上涨达13年,跑赢上证综指15年,主要受益政策驱动、年后开复工等。判断2020年一季度水泥均价回落幅度低于17元/吨将实现同比上升,受基数等因素影响价格弹性预期弱于往年,但专项债提前发行支撑基建投资需求,环保约束下预计价格维持高位,板块躁动行情可期。

  另据统计显示,塔牌集团海螺水泥万年青华新水泥祁连山冀东水泥天山股份中材国际等8只水泥股近30日内均受到2家以上机构扎堆推荐,后市表现值得关注。

  国盛证券判断2020年水泥行业景气相对平稳,南北景气差异收窄的趋势将延续,(1)泛京津冀区域在格局优化和需求回升下将延续景气改善,(2)长三角、两广在高产能利用率下景气将维持高位震荡,(3)西北和西南地区受益基建需求改善,景气有望平稳向上,(4)但新增产能相对集中的区域,例如闽西南、云南局部区域将面临一定压力。

  国盛证券进一步给出投资建议:(1)中期继续看好基本面向好,景气度有望进一步提升,市净率仍较低的泛京津冀、陕甘等区域标的。(2)看好华东、华南区域水泥企业的现金流与高分红价值,以及产业链延伸、海外布局以及潜在整合的能力。

  国信证券表示,展望2020年,水泥行业需求端有支撑,供给冲击有限,供求轧差有望继续保持需求微幅正缺口的状态,叠加错峰生产常态化以及环保、停产等供给边际调节,预计全年行业价格运行将继续保持高位区间震荡运行,“稳”依旧是行业运行的主基调。若偏“稳”的行业运行趋势延续,预计相关龙头企业高股息的状态有望保持,叠加利率长周期下行以及资本市场逐步开放引入海外“较便宜”资金的宏观背景,高分红企业的配置价值凸显。此外,水泥板块龙头企业估值仍处低位,龙头溢价尚未完全发掘,未来有较大提升空间。基于上述分析,推荐海螺水泥华新水泥万年青塔牌集团祁连山冀东水泥

 

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