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边风炜:从网红热看新经济新流量
2020-01-05

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  “星期六”是一家经营日益艰难的女鞋企业,因为网红而成为市场的焦点。五六年前的乐视网,股价最终是过山车。同样的情况也发生在当年的暴风科技全通教育等等新科技企业身上。投资与投机之分必须自知。

  本周正式跨入2020年的交易了,随着上周末降准的落地,开门红让上证指数顺利站上3000点,并在一片乐观声中向新高迈进。之前我们对2020年的预期是“慢牛”起步,在经历了三年的价值植入和投资者结构的转变后,国际化正大踏步地向前,当下A股或许是最有机会走出“慢牛”行情的了。

  价值投资者怎么思考新经济领域的机会呢?正好在过去两周有一家公司因为一个转型公告出现了巨大涨幅,上市公司“星期六”是一家经营日益艰难的女鞋企业,因为网红带货和准备转型网红孵化企业而成为市场的焦点。从股价来看,从财报分析入手,都会简单感觉这两周的大涨无疑是典型的概念投机炒作,对价值投资者而言不会建议参与,但我们并不是对此就完全视而不见。

  相比题材炒作更注重市场热度而言,价值投资需要更多对经营数据和利润的落地分析,对于一家企业的分析可以根据不同周期分为“可预期、可展望和可梦想”,预期的是下个季度的业绩,展望的是未来一两年的经营情况,梦想的是企业未来的极限空间,这三者在不同时间维度对股价进行发酵。

  五六年前的乐视网,就是一个梦想,回想当年的乐视手机、乐视电视、乐视体育,其实都走在了行业最前头,但有时候过早的进入往往只是成了先烈而非先驱者,当时的乐视是可梦想的,但很难展望,更难预期,所以股价最终是过山车。同样的情况也发生在当年的暴风科技全通教育等等的新科技企业身上,资本会把梦想当作现实照入股价,但高处不胜寒,烟花最易冷。

  今天的“星期六”让我们看到了网红经济模式的巨大魅力,资本从来不会无缘无故,对于新经济新流量我们应当引起足够的重视,但作为价值投资,我们期待真正的爆款产品或企业的业绩落地,这里面的快慢之道、投资与投机之分必须自知。

  2012年当微信被很多人使用,如果你在那时候投资了腾讯,股价40元左右,到五年后的400元,涨幅十倍,这是十年前的新经济,而微信是完成了对“预期、展望、梦想”的跨越。

  5G来了,未来三年一定会有新的巨大新流量产生,我们在不断地寻觅,是无人驾驶、智能家居还是云游戏、网红经济,资本在不断地追逐梦想,把泡沫吹大,加速产业和行业的发展,最终看看谁会成为先烈,谁将拥有整个新流量的天下。

  我们耐心地等待着,也许潮水褪去时,王者将渐渐浮出水面,届时我们将毫不犹豫地拥抱她,并享受价值的成果,而此时我们耐心地观察和等候着,感觉机会越来越近了。

  (作者为国泰君安上海研究总监)

(文章来源:大众证券报)

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