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国泰君安:中东黑天鹅起飞 对资本市场影响几何?
2020-01-05

  国泰君安指出,在资本市场影响方面,美伊冲突持续升级对原油供给端造成影响,是油价短期会否持续上涨的重要因素,但过高油价并不符合美国在中东利益的通盘考量。

  根据国君石油石化团队的观点,“预计全年布伦特原油价格中枢落在65-70美元/桶之间,中枢高于2019年。全年原油价格走势呈现两头高,中间低的状态。一季度总体价格偏高”。

  尽管美国通胀预期有所修复,但仍较疲弱,库存高企、私人设备投资不确定性较高性,美联储货币政策不会贸然转向。

  上世纪90年代以后,发达经济体基本没有持续通胀,“中东地缘紧张—油价持续上升—通胀走高—货币政策收紧—股市下跌”的逻辑线缺乏支撑。反之,中东地缘紧张后,油价、美股、黄金更多同时录得正收益;美元、美债下跌;美伊关系紧张年份,美股往往表现较好。

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