国泰君安|利空出尽+行业反转+长期滞涨 大晟文化将否极泰来,利空出尽+行业反转+长期滞涨 大晟文化将否极泰来,国泰君安

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利空出尽+行业反转+长期滞涨 大晟文化将否极泰来
2020-01-17

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  游戏行业逐渐回暖以及游戏上市公司自身调整到位,迎来新一轮增长机遇。

  经历了版号恢复发放的一年,游戏产业到底走到了哪个阶段?2018年66家网络游戏上市公司中有23家净利润实现同比增长,而从目前已披露2019年业绩预告的6家情况来看,增长或扭亏的情况明显,如15日披露预告的博瑞传播(600880)实现了2019年业绩扭亏。这反映了游戏行业逐渐回暖以及游戏上市公司自身调整到位,迎来新一轮增长机遇,如大晟文化(600892)等长期滞涨的上市公司将否极泰来。

  在游戏版号限制之前,靠着较高的发行数量,几乎所有中小游戏企业都有一定的生存空间。业内人士表示,在版号总量控制下,游戏行业正在经历一个洗牌阶段。部分中小游戏上市企业凭借自身产品实力,在激烈竞争中实现业绩扭亏。

  1月15日晚间,博瑞传播披露了2019年年度业绩预告,公司预计2019年实现净利润6500万元左右,同比扭亏为盈;同时,公司扣除非经常性损益后的净利润达到4000万元,为近三年来公司扣非后净利润首次转正。公司各业务板块中,游戏业务因收入增加及加强成本控制,净利润同比大幅减亏,其中漫游谷实现扭亏为盈。

  同样是中小市值游戏上市公司的大晟文化(600892),虽然还没有披露2019年业绩预告,但据其2019年三季报数据,也能看到公司业绩好转的迹象。2019年前三季度,大晟文化营业收入为1.4亿元,比上年同期增长0.89%,实现归母净利润500万,第三季度经营活动产生的现金流量净额环比增长了73.24%。值得关注的是,大晟文化2019年三季报报告期商誉呈现3.87亿,同比减少了69.94%。

  据大晟文化(600892)2019年三季报分析,公司盈利能力维持稳定,企业经营效益大幅提高,成长能力有所加强,业绩也由亏转盈,相对同行业公司现金回收质量很高。业内人士认为,大晟文化属于网络游戏板块长期滞涨的个股,目前公司基本面逐步向好,有望受益板块带动下否极泰来。

  事实上,在网络游戏整体板块带动下,长期滞涨的个股已经出现否极泰来的例子,就是最近十分强势的姚记科技。据统计数据,姚记科技上周走出了3个涨停板,1月以来的11个交易日涨幅达80.36%,股价最高实现翻番涨至40.14元。姚记科技在捕鱼与棋牌类休闲游戏上技术优势明显,国泰君安认为,休闲游戏市场份额在5G时代有望提升,空间巨大。

  如今的中国游戏行业早已告别了几年前蒙眼狂奔的野蛮生长时代,以优质产品、内容及制作人为导向的投资逻辑正成为业内共识。有数据显示,2019年,全国注销、吊销的游戏公司数量达到近2万家。业内人士表示,游戏行业的监管日趋严格,会倒逼行业精品化,除去头部游戏厂商,如大晟文化(600892)等拥有精品化产品研发及运营实力的中小游戏厂商也将迎来发展机遇。

  中泰证券认为,2020年看好由行业变化带来的新机遇,认为传媒板块有望迎来业绩和估值的双重拐点。游戏行业增速回暖,市场集中度仍在不断提升,技术革新带来新空间。国元证券也认为,游戏行业继续维持较高景气度,5G发展的大背景下云游戏开启新的增长阶段,维持行业“推荐”评级。

(文章来源:证券网)

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