国泰君安|中富通激进扩张债台高筑 实控人高比例质押为公司“输血”,中富通激进扩张债台高筑 实控人高比例质押为公司“输血”,国泰君安

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中富通激进扩张债台高筑 实控人高比例质押为公司“输血”
2020-02-28

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  2月26日晚,中富通(300560.SZ)公布股东减持计划。此前不久,其实控人刚通过质押、定增等资本运作为上市公司进行融资。在这背后,是其大幅扩张所导致的资金流动性压力骤增。

  第二、五、六大股东计划减持股份

  中富通发布公告称,2020年2月25日,公司收到股东平潭富融《股份减持计划告知函》,平潭富融因自身资金需要,在公告发布之日三个交易日后的六个月内(2020年3月4日至2020年9月3日),计划通过大宗交易、集中竞价等形式减持公司股份,减持数量不超过338万股,即不超过公司总股本的1.79%。

  2月26日,公司收到股东浙江中科、常德中科《股份减持计划告知函》,浙江中科、常德中科因自身资金需要,在公告发布之日三个交易日后的六个月内(2020年3月4日至2020年9月3日),计划通过大宗交易、集中竞价等形式减持公司股份,减持数量不超过701.332万股,即不超过公司总股本的3.71%。

  平潭富融、浙江中科、常德中科分别为中富通第二、第五、第六大股东。在到2月26日已经截止的上一轮减持计划中,以上三家股东公司均未减持股份。

  实控人质押套现为公司“输血”

  值得注意的是,上述减持计划发布前,中富通刚刚发布了非公开发行股票预案。

  2月19日,中富通发布《2018年度非公开发行A股股票预案(修订稿)》披露称,非公开发行对象为公司控股股东、实际控制人陈融洁控制的福建融嘉科技有限公司,福建融嘉科技有限公司认购的股票自发行结束之日起18个月内不得转让。公司非公开发行不超过37,864,800股新股,发行价格为12.18元/股。本次非公开发行募集资金总额不超过4.5亿元,扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

  据悉,福建融嘉成立于2018年12月17日,成立时间较短,暂未开展实质性业务。

  同日披露的另一公告信息显示,陈融洁本次通过福建融嘉科技有限公司认购公司本次非公开发行股票的全部资金来源为本人合法自有或自筹资金,不存在来自于中富通的情形,不存在代他人认购本次非公开发行股票的情形,未直接或间接地接受中富通提供的财务资助或者补偿。

  虽然其中仅提到陈融洁认购资金来源于本人合法自有或自筹资金,但早前发布的质押公告或者有迹可循。

  1月22日,中富通发布公告称,陈融洁向国泰君安证券股份有限公司质押股份1004万股,用于个人资产投资。本次质押股份1004万股,占其所持公司股份的9.86%,占公司股份总数的5.30%。质押期限为2020年1月20日至2021年1月19日。

  截至公告日,陈融洁通过直接和间接方式共计持有公司股份101,839,680股,占公司股份总数的53.79%。陈融洁累计质押其持有的公司股份61,850,000股,占其持有公司股份总数的60.73%,占公司股份总数的32.67%。

  实控人累计高达60.73%的质押率引来市场猜测,针对这一比例,业内人士对中国网财经记者表示:“对于上市公司而言,通过质押获取资金再进行定增能够快速增加资金流动性。但实控人股票质押率过高却会引起投资人的担忧,一旦规模扩张过快以及杠杆过高,就容易发生违约风险,严重的会导致实控人变更。同时,当遇到股价暴跌时也容易产生平仓风险。”

  激进扩张债台高筑流动性吃紧

  公开资料显示,中富通成立于2001年,是一家专业的第三方通信网络管理服务提供商,于2016年在深交所创业版上市。

  近年来,中富通有大幅扩张的趋势。据2018年6月11日公告披露,中富通拟以现金方式收购福建天创信息科技股份有限公司(以下简称“天创信息”)约63%股权,预计交易金额不超过2.3亿元。

  业绩承诺方承诺:天创信息自2018年1月1日起,截至2018年12月31日实现的净利润数不低于3,000万元;天创信息自2018年1月1日起,截至2019年12月31日实现的累积净利润数不低于6,450万元;天创信息自2018年1月1日起,截至2020年12月31日实现的累积净利润数不低于10,450万元。

  而截至2018年9月30日,中富通合并报表货币资金余额仅为4,821.95万元,总资金6.43亿元,净资产5.09亿元。为了收购天创信息,中富通付出了大额成本。

  2019年三季度报显示,报告期末,中富融短期借款为2.21亿元,较期初增加142.57%,主要是报告期内公司支付天创信息股权转让款后,为保证流动资金充裕,增加了银行流动资金贷款的提用额度所致。长期借款较期初增加1.1亿元,增加率为100%。同时,财务费用也较上期增加507.95%,为883.98万元。

  负债高企给中富通带来了资金压力,与此同时,经营现金流也出现了缺口。

  三季度报显示,中富通经营活动产生的现金流量净额为-7864.50万元,较上期减少62.22%,主要是因业务规模增长而垫付成本增加,以及子公司天创信息因业务季节性波动特点,1-9月经营性现金流量净额为-2,760.81万元所致。

 

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