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黄燕铭:A股今年上半年最高可至3300点 科技股正在让位周期股
2020-03-10

  “股市强继续。”这是国泰君安证券研究所所长黄燕铭对A股后市的最新定调。

  在3月10日举办的春季策略线上交流会上,他表示,随着宏观政策的持续加码,二季度开始有望开启深V反转。而由于强烈的政策期希,未来一段时间内整个A股市场的表现还是会相对走强,也就是“股市强继续”。

  黄燕铭强调,得出以上结论有一个关键的假设,也就是疫情只影响1-2季度的经济,之后的经济完全能够恢复到原来的状态,即长期现金流保持不变。

  对于2020年上半年的A股走势,黄燕铭判断,大盘指数仍然会运行在3000-3300点之间。

  “2019年底的时候我们认为今年上半年指数不会出现3000之下的点位,但是由于受疫情的反复影响,还是出现了一段时间3000之下的点位,”他说道,“而从现在开始,我们认为大盘应该是逐步站稳3000点,然后走向3300点的过程。”

  并且,由于全球疫情的发展以及石油价格下跌导致全球金融市场的动荡,黄燕铭认为,“这可能是一个反反复复的过程”。

  在黄燕铭看来,新兴优于传统、权益优于固收、中国优于海外,现在是配置中国资产很好的时间。

  “我们认为未来一段时间,主题性投资机会将会迭出。优选医疗信息化、5G散热主线、第三方检测、绿色能源革命等一系列的新兴的一些主题。”他表示。

  黄燕铭指出,市场正在处于一个风格切换的过程——科技股让位周期股。

  他认为,周期风格里面,核心的两个字是“基建”。但基建可以分为老基建和新基建,在市场当中,先表现的是老基建,后表现的是新基建。

  老基建的体量比较大,对指数的推动作用更强,但上涨的幅度不会超过新基建。总体而言,老基建是体量大,再做增量,而新基建是体量小,然后做增量。国家要稳增长,首先要从老基建开始,其次是新基建。

  黄燕铭称,在接下来一段时间,会首先看到市场将呈现一段时间的周期风格,周期风格结束以后,市场的风格仍将切换成科技股的行情。

  “在科技股和周期股之间的两次切换,可能是我们今年年内能够预见的一个大趋势。”他表示。

  黄燕铭认为,下个阶段,认技股的重点将从电子和通信,逐步转移到计算机和传媒互联网等,并且要重点开始寻找二线科技股的表现机会。

  而对于消费股,他预计2020年其表现不会像2019年表现那么抢眼。

  “当然在大盘指数往上走的情况下,消费类的资产也会有收益,但是相对来说,看好程度不如科技也不如周期,”他指出,“2019年的核心资产是消费龙头,2020年的核心资产应该是科技龙头”。

  黄燕铭表示,消费股的看点,一定在和科技相结合的领域。当消费插上科技的翅膀,可以看到几个方向:一是营销变革:借助电商直播,企业优化场景端和营销端。短视频、电商直播,这类是重点看好的商业模式;二是效率提升:科技通过数据化、精准化,提升企业生产和供应链的效率。而风险度很低的传统消费,比如白酒,2020年相对来说表现可能不会那么出色。

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