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一大波政策“红包”即将来袭!大金融板块蠢蠢欲动 能否助力A股实现“逆袭”?
2020-03-12

  受美股大跌影响,今日(3月12日)A股三大股指全线低开,随后维持低位震荡,盘中股指波动不大,弱势格局一览无遗。

  从盘面上来看,券商、银行等大金融板块蠢蠢欲动,午后能否助力A股实现“逆袭”尚待考察。截至午间收盘,在券商板块之中,华鑫股份领衔,长江证券华林证券等个股表现相对抗跌;在银行板块之中,紫金银行张家港行等个股表现突出。

  一大波政策“红包”即将来袭。消息面上,据21世纪经济报道称,3月10日召开的国务院常务会议要求,更好发挥专项再贷款再贴现政策作用,支持疫情防控保供和企业纾困发展。具体而言,抓紧出台普惠金融定向降准措施,并额外加大对股份制银行的降准力度,促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持,帮助复工复产,推动降低融资成本。

  对此,国泰君安指出,展望3月份及后续几个月,复工错位涨价并不会导致CPI、PPI压力很大,CPI将逐步下行,而PPI也维持低位,甚至有些通缩的风险。需关注全球疫情对油价等大宗商品价格的影响。通胀不是主要矛盾,而且通胀压力也不大,在政策方面,CPI和PPI的下行使得货币政策打开更多操作空间。预计中国央行3月份定向降准50bp,并下调MLF10bp,甚至不排除直接下调存款基准利率的可能。

  中国银河证券分析,资本市场深化改革节奏加快,新证券法实施,再融资新规松绑超预期,公司债、企业债发行实施注册制,新三板转板上市机制公开征求意见,券商投行业务空间扩容。多家券商获批基金投顾试点资格,助力财富管理业务转型升级。疫情不改资本市场深化改革方向,政策宽松支撑业务扩容,行业长期向好趋势不变。监管打造航母级券商政策引导下,行业集中度提升逻辑不变,头部券商受益明显,持续看好龙头券商投资价值。

  国信证券表示,资本市场改革的方向不变。证券行业将加速形成差异化发展格局,预计未来证券行业将实现“大而全”、“小而精”券商共存的局面。目前券商板块PB 估值为1.96 倍,处于中枢偏下区间,具有较高安全边际。龙头券商估值在1.4-1.9 倍,市场未体现出对龙头券商的估值溢价。建议关注在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势的龙头券商;此外,建议关注优势难以复制的特色券商。

  另外,对于银行板块,天风证券指出,逆周期政策发力,催化银行股估值修复。疫情对短期经济影响不小,但不改中期企稳之趋势。特别是,政策托底力度加大,较好的融资支撑经济反弹,存款降息可期,银行股估值有望修复。

  中信证券分析,当前板块估值已跌至历史低位,历史经验看银行股在极低估值后,往往随着预期差的修复而出现可观的上涨行情。建议当前积极配置,把握短线投资思维下的相对收益、以及长线投资思维下的绝对收益。

  (仅供投资者参考,不构成投资建议;股市有风险,投资需谨慎。)

(文章来源:东方财富研究中心)

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