国泰君安|AI芯片独角兽寒武纪科创板IPO获受理 连续三年亏损 拟募资28亿元,AI芯片独角兽寒武纪科创板IPO获受理 连续三年亏损 拟募资28亿元,国泰君安

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AI芯片独角兽寒武纪科创板IPO获受理 连续三年亏损 拟募资28亿元
2020-03-26

  3月26日,上交所网站显示,已经正式受理中科寒武纪科技股份有限公司(简称“寒武纪”)的科创板上市申请。寒武纪成立于2016年,是国内人工智能芯片领域知名独角兽公司。此次科创板上市,公司选择第二套上市标准,预计市值不低于15亿元;拟发行不超过4010万股股份,募资28.01亿元投入新一代云端训练芯片及系统项目、新一代云端推理芯片及系统项目、新一代边缘端人工智能芯片及系统项目,以及补充流动资金。公司保荐机构(主承销商)为中信证券,联系主承销商包括中金公司、国泰君安、安信证券。

  寒武纪招股书显示,公司自2016年3月成立以来一直专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新,致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片,让机器更好地理解和服务人类。公司核心人员在处理器芯片和人工智能领域深耕十余年,带领公司研发了智能处理器指令集与微架构等一系列自主创新关键技术。寒武纪表示,在人工智能芯片设计初创企业中,公司是少数己实现产品成功流片且规模化应用的公司之一。

  经过不断的研发积累,寒武纪产品在行业内赢得高度认可,广泛应用于消费电子、数据中心、云计算等诸多场景。采用公司终端智能处理器IP的终端设备己出货过亿台;云端智能芯片及加速卡也己应用到联想、浪潮等国内主流服务器厂商的产品中,并己实现量产出货;边缘智能芯片及加速卡的发布标志着公司已形成全面覆盖云端、边缘段和终端场景的系列化智能芯片产品布局。

  财务数据上,2017年-2019年,寒武纪营收规模分别为784.33万元,1.17亿元,4.44亿元。由于智能芯片研发需要大量资本开支,过去三年,公司研发投入均超过营收规模,三年合计投入8.13亿元进行研发,是三年累计营收的142.93%。 截至2020年2月29日,公司已获得授权的专利供给65项,其中境内专利共计50项,境外专利共计15项,PCT专利申请120项,正在申请中的境内外专利共有1474项。截至2019年12月31日,公司拥有研发人员680人,占员工总人数的79.25%。

  寒武纪的毛利率水平较高。2017年-2019年,公司综合毛利率分别为99.96%、99.90%及68.19%,2019年毛利率下降是因为2019年公司拓展了云端智能芯片及加速卡、智能计算集群系统业务。

  不过,寒武纪目前尚未盈利且存在累计未弥补亏损,主要原因是公司研发支出较大,产品仍在市场拓展阶段,且报告期内因股权激励计提的股份支付金额较大。2017年~2019年,公司归母净利润分别为-3.81亿元、-4104.65万元和-11.79亿元,扣非后归母净利润分别为-2886.07万元、-1.72亿元和-3.77亿元,截至2019年12月31日,公司累计未分配利润为-8.55亿元。2017年-2019年,公司分别确认支付股份支付费用3.64亿元、17.48万元、9.44亿元。

  招股书也介绍了新冠肺炎疫情可能带来的风险。招股书称,疫情对公司供应商供货能力带来影响,从而可能导致公司无法履约和上门技术支持等;疫情还可能导致公司部分智能计算集群业务的建设实施延后,或者导致公司芯片产品导入速度大幅减缓。

  寒武纪目前产品的客户集中度较高。2017年-2019年,公司前五大客户的销售金额合计占营收比例分别为100%、99.95%和95.44%。2019年,公司前五大客户分别为珠海市横琴新区管理委员会商务局、西安蚌沣东仪亭科技服务有限公司、公司B、公司A、上海脑科学与类脑研究中心。其中,2017年和2018年,公司A都是寒武纪的第一大客户。招股书披露,公司A得到公司授权,将寒武纪终端智能处理器IP集成于其旗舰智能手机芯片中。结合公开信息,公司A为华为方面公司,华为Mate10和华为Mate20都曾搭载寒武纪AI芯片。此外,招股书披露,公司B为寒武纪的关联方。

  寒武纪的董事长、总经理陈天石,出生于1985年,中国科学技术大学计算机软件与理论博士,2010年7月至2019年9月就职于中科院计算所,博士生导师。2016年3月创立公司,现任公司目前直接间接合计控制公司41.71%股份,为公司控股股东、实际控制人。

  其他股东方面,中科院计算所控制的中科算源持有公司18.24%股份,为第二大股东。此外,国投基金、阿里创投、科大讯飞、国新资本等也持有寒武纪股份。

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