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春暖花开会有时 机构研判4月A股有望迎来底部拐点
2020-04-02

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  春暖花开的日子终会来临!经历了一季度的倒春寒,4月第一个交易日,沪深两市小幅收跌。4月份A股行情究竟会何去何从,成为不少投资者心中的疑惑。多家机构认为,财政货币政策调节力度不断加码,而A股自身估值处于较低水平,4月A股市场将迎来底部拐点。

  财政货币政策调节力度再加码

  政治局会议之后,国务院常务会议再次释放重磅利好。3月31日,国务院常务会议确定了财政、货币、消费等一揽子政策。

  首先,进一步实施对中小银行的定向降准,确定了进一步强化对中小微企业普惠性金融支持措施。此次国常会提出“进一步实施对中小银行定向降准”。这是21天内国常会两提“定向降准”,也是本月内第二次释放定向降准信号。分析认为,4月份很可能是降准+降息的节奏。

  第二,再提前下达一定规模的专项债。在全国两会尚未确定召开时间的情况下,再次下达专项债额度是顺应地方建设项目的实际需求的。按照地方债的有关法律法规,提前批额度最多可占总发行量的60%,再次提前下达专项债额度也意味着专项债总规模的再度扩容,预计今年基建投资的增速将显著提高。

  第三,新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2年。此举措利好汽车消费市场,给予汽车生产企业明确信号。业界预计这只是一揽子利好政策的开始,未来地方政策可能还会出台相应的配套政策。

  国泰君安证券首席宏观分析师高瑞东表示,我国继续加大宏观政策调节和实施力度。积极的财政政策更加积极有为,加大地方政府专项债规模,提高下达速度,加快重大项目和重大民生工程建设,发挥有效投资在稳增长中的关键作用。稳健的货币政策更加灵活适度,一方面通过利用增加再贷款再贴现额度、定向降准、小微金融债券等政策工具,提高中小银行对中小微企业的信贷支持能力。另一方面,通过引导和鼓励金融机构活用公司信用类债券、供应链金融产品和增信类商业保险产品,拓宽民营和中小微企业低成本融资渠道。

  北向资金重现小幅净流入

  “聪明钱”北向资金历来被视为行情风向标,近期北向资金开始重现小幅净流入态势。A股市场4月1日冲高回落,二季度首个交易日两市低收,但北向资金继续净流入42.36亿元,其中深股通净流入38亿元。

  受前一个交易日缩量震荡的影响,昨日A股市场开盘涨跌互现,随后呈现震荡攀升走势。汽车股领涨两市,芯片股也表现强劲,前期领涨的农业、牧渔板块则出现调整。随着全国复工进程提速,传统基建领域的水泥、工程机械等板块上涨推动股指涨幅进一步扩大,深证成指和创业板指的涨幅一度超过1%。由于成交量的匮乏,午后股指震荡回落,三大股指悉数翻绿最终收低。

  上证综指昨日收盘跌0.57%,报2734.52点;深证成指跌0.11%,报9951.84点;创业板指跌0.38%,报1864.8点。沪深两市成交总额为5848亿元,较前一交易日的5618亿元增加230亿元。其中,沪市成交2256亿元,比上一交易日2243亿元增加13亿元,深市成交3592亿元。

  国盛证券指出,为对冲金融市场流动性压力,自3月下旬开始,各经济体对冲政策纷纷加码,尤其是G20联手“抗疫”以来,海外恐慌情绪有所缓解,北向资金也开始出现企稳迹象。结合北向资金投资偏好和内需消费景气度回升,此前大幅外流的消费板块或将迎来北向资金的补仓。

  机构研判4月A股有望迎来底部拐点

  4月份A股行情将会何去何从?业内人士认为,目前国内疫情防控形势持续转好,宏观调控政策持续出台,而A股自身估值处于较低水平,二季度市场具备较大反弹空间及配置价值。

  中信证券预计全球疫情高峰在4月中旬出现,届时全球资金的再配置开启,中国的股票和利率债将是首选。当前A股市场拥有足够的韧性,在经过近期的调整后,估值在全球市场具有吸引力,结构性高估问题也得到一定缓解。4月A股市场将迎来底部拐点,并开启二季度的上涨。

  海通证券指出,疫情不改牛市趋势但影响牛市节奏,短期市场仍需要时间盘整蓄势,牛市3浪上涨要等基本面数据重新回升。

  私募排排网的调查数据显示,近七成私募认为4月A股有望迎来拐点,目前市场机会大于风险。具体来说,68%的私募认为由于疫情对市场的冲击已经被充分预期,疫情带来的风险正在逐步得到释放,并且逆周期调节政策的持续出台也会对资本市场起到托底作用,所以目前市场机会大于风险。

  “现在估值底和政策底都已经到了,只需静待市场底部的到来,所以现在A股值得配置。”天倚道董事长甘加祥说。

  对于二季度配置方向,多家券商将基建列为首选。光大证券建议继续关注新老基建(建材、建筑、机械、5G等)、汽车和地产,这是未来一个季度的主线;低风险偏好者可关注高股息标的;短期可适当关注一季度业绩确定性强或有望超预期的细分领域,如医药、游戏、云计算等。

  一季度回顾:

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  展望后市:

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  投资机会:

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(文章来源:财富动力网)

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