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国泰君安花长春:全面启动要素市场长期改革红利之五问
2020-04-10

   导读

  4月9日,中央启动五大要素市场改革,我们探讨其中五个关键的相关问题,包括推出的时点,新的提法和亮点,各个市场的突破点等等。

  摘要

  4月9日,中央印发《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》,明确了要素市场制度建设的方向和重点改革任务,体现了中央将继续全面深化改革的决心,尤其考虑到当前比较困难的形势。

  我们探讨了五大重要问题:

  第一,推出的时点:为什么在当前形势下推出《意见》?超市场预期吗?有什么信号意义?

  第二、《意见》的亮点:此次文件中有什么新的提法和亮点值得市场重视和深挖?

  第三、总体考虑和各自的突破点:中央在五大要素市场改革方面有哪些总体思考和具体突破点?

  第四、《意见》的实施:政府会如何实施要素市场改革?如何预测实施的路线图?

  第五、改革和稳定的关系:要素市场改革、小康社会目标(稳增长、扶贫等)如何协调?

  要素市场改革是我国改革的必然下一步,虽然进程恐怕仍然是缓慢的,但必将释放我国要素市场的长期红利。

  正文

  4月9日,中共中央、国务院名义印发《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》,明确了要素市场制度建设的方向和重点改革任务,将革除不适合市场化方向的措施,要将资源引向优质高效领域,最终提高要素质量和配置效率。

  这体现了中央将继续全面深化改革的决心,意义重大。尤其难能可贵的是在当前比较困难的形势下印发这个《意见》,更能体现改革的决心。目前,全球疫情仍面临很大不确定性,而且2020年还有建成小康社会目标的艰巨任务。在这样的背景下,中央再次向全社会明确今后相当长时间的政府工作努力的方向,可以概况为“向改革要速度”。

  我们就这个《意见》文件探讨下列五大关键问题:

  第一、推出的时点:为什么在当前形势下推出《意见》 ?超市场预期吗?有什么信号意义?

  要素市场改革是2019年11月召开的十九届四中全会定下来的,也是12月中央经济工作会议决定要在2020年实施的,因此,此次《意见》的出台也是之前党中央决定的具体落实。我们估计,若无疫情,中央大概率早就启动相关工作了。从这个层面来看,似乎我们不应该过度解读推出《意见》的时点。

  但是,在这么困难的形势下,仍然坚持出台《意见》,本身就是一件非同寻常的信号——向改革要速度。全球疫情蔓延,中国一方面要防止输入性传染,另一方面要加快经济恢复,从而可以实现建成小康社会的目标。正常情况下,所有的工作都应该给上述两大艰巨任务让路,但在抗疫情、复工后第一时间中央就出台了《意见》,这个时点还是超市场预期的。在当前时点推出《意见》也表明中央全面深化改革的决心,政策不会走向大放水、强刺激。

  要素市场改革任务也很繁重。“我国商品和服务价格97%以上由市场定价,但土地、劳动力、资本、技术、数据等要素市场发育相对滞后,影响了市场对资源配置决定性作用的发挥,成为高标准市场体系建设的一个突出短板”(引自《经济日报》)。如何通过改革来要速度——不仅在长期,而且还要短期——将是很重要的课题。

  第二、《意见》的亮点:此次文件中有什么新的提法和亮点值得市场重视和深挖?

  这次最突出的新提法和亮点是“数据要素市场”,换句话说,把数据纳入生产要素。生产要素,顾名思义,生产用到的要素,如土地、劳动力、资本(用机器形式)、技术等。此次《意见》实际上拓展了要素领域,体现了信息经济时代的“生产”的新特点,以大数据为代表的信息资源正在朝着生产要素的形态演进。

  当然了,“数据是生产要素”,这不是中央第一次提。2017年,就提出过“在互联网经济时代,数据是新的生产要素,是基础性资源和战略性资源,也是重要生产力”。但把数据要素和其它要素并列,明确将数据作为一种新型生产要素写入政策文件,这应该是第一次。

  这标志着我国生产要素的市场化改革进入到崭新阶段。80年代的农业农村改革开启了劳动力的市场化定价,90年代放开了大部分商品的市场化定价,2001年加入WTO后,资本、技术、管理等各方面的要素迅速积累,并向国际化的经验靠拢。2019年推进土地管理法修改。2019年11月的十九届四中全会提出“健全劳动、资本、土地、知识、技术、管理、数据等生产要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬的机制”

  把数据作为新要素,培育发展数据要素市场,使大数据成为推动经济高质量发展的新动能。全球都在前沿技术研发、数据开放共享、隐私安全保护等方面布局。各国也都在推动实体经济和数字经济的结合,推动制造业加速向数字化、网络化、智能化发展。很显然,相关行业的发展空间将无疑是巨大的。

  第三、总体考虑和各自的突破点:中央在五大要素市场改革方面有哪些总体思考和具体突破点?

  无论是要素市场总体考虑还是各自市场,首要考虑的问题是谁有定价权?市场的定价权会在多大程度上受到政府的干预?在推进要素市场化配置过程中,必须正确处理好政府与市场的关系:怎么样在扩大市场决定要素配置范围的同时,又能发挥好政府的监管、调节和规则制定的作用?当前的规则能不能引导要素配置到效率更高的地方去?

  基于这些问题,《意见》提出了推进要素市场制度建设的总体要求,从各要素的共性出发,为从整体上深化要素市场化配置改革明确了方向和原则:一是市场决定,有序流动。二是健全制度,创新监管。三是问题导向,分类施策。四是稳中求进,循序渐进。这也意味着这些改革是个渐进式的、整体的改革。

  各要素市场的具体突破点:

  土地要素市场:城乡建设用地供应指标使用应更多由省级政府负责,探索建立全国性的建设用地、补充耕地指标跨区域交易机制。

  劳动力要素市场:放开放宽除个别超大城市外的城市落户限制,探索推动在长三角、珠三角等城市群率先实现户籍准入年限同城化累计互认。

  资本要素市场:上市和发债企业的信息披露、退市等基本制度要求和股市、债市的注册制改革。

  技术要素市场:开展赋予科研人员职务科技成果所有权或长期使用权试点,并行推进职务成果“三权”改革和所有权改革试点。

  数据要素市场:通过制定出台新一批数据共享责任清单、探索建立统一的数据标准规范、支持构建多领域数据开发利用场景,全面提升数据要素价值。

  第四、《意见》的实施:政府会如何实施要素市场改革?如何预测实施的路线图?

  《意见》的第30-32条主要规划:“各地区各部门…要明确职责分工,完善工作机制,落实工作责任,研究制定出台配套政策措施,确保本意见确定的各项重点任务落到实处。”

  发改委在回答媒体提问时提到落实情况:

  (1)建立工作机制(明确职责分工,制定文件分工方案)-->(2)抓住工作要点(将会同科技部、人力资源社会保障部、自然资源部、人民银行等共同牵头部门,梳理提炼近期可操作、能落地的改革事项,推进各项改革举措尽快落地见效))-->(3)深化基础性改革(大幅减少政府直接配置要素的范围))-->(4)试点先行(开展要素市场化配置改革试点示范,更好地激励地方开展首创性、差异化探索))-->(5)持续跟踪指导。加强对《意见》落实有关情况跟踪分析和协调指导,

  综上,发改委给出了较为清晰的实施路线图(5步)但并无特别时间约束,后续大概率仍然是渐进式。这里面的一个关键问题是,《意见》需要各部门、各地区来“有序”实施,而实施的很大一块内容是政府如何放权,让市场在要素配置中发挥决定权。坦率地讲,这里面恐怕需要强有力的中央协调监督机制。

  第五、改革和稳定的关系:要素市场改革、小康社会目标(稳增长、扶贫等)如何协调?

  2020年疫情对全球经济冲击巨大,超过2008年金融海啸。按照老的模式,货币信贷“大放水”,财政大搞基建,房地产各地松动,尤其考虑到我2020年我国有个硬任务(即实现小康社会目标)。但政府在过去一段时间,在政策方面定力不小,“刺激”政策方面出台很少,更多的是纾困政策。

  无论是政府、市场、智库,还是企业,都可能纠结稳定和改革的关系。有些改革可以起到很快的左右,如农村集体建设用地,但的确还有不少改革难以在短期起到稳增长作用。

  我们认为政府两方面都会重视,但肯定有侧重。全面小康社会是既定的历史任务,需要5%左右的GDP增速,而全面启动要素市场改革无疑可以提升我国经济长期生产动力。短期两者或对行政资源都有“挤占”的可能性。在“硬任务”(小康社会目标)和“软约束”(改革未有路线图)下,政府可能更向稳增长倾斜,但制定对冲政策过程中,则无疑会更加考虑中长期思路,“新基建”的力度上可能会超市场预期。

(文章来源:国泰君安

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