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2020年报风云:山西焦化业绩同比下降近七成 国泰君安资管逆市加仓
2020-04-13

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  4月13日晚,山西焦化(600740.SH)发布2019年年报。报告期内,公司实现营业收入66.42亿元,同比下降8.12%;实现归属于上市公司股东的净利润-4.74亿元,同比下降69.06%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.58亿元,同比下降64.61%。该公司的2019 年度利润分配预案是,“每10股派发现金红利1元人民币(含税),同时,以资本公积向全体股东每10股转增3股。”

  值得注意的是,山西焦化的“经营活动产生的现金流量净额”为9130.84 万元,比2018年的 59315.68 万元减少 50184.84 万元,降幅达到84.61%。对此,山西焦化的解释是因为“报告期内购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。”

  资料显示,山西焦化主要从事焦炭及相关化工产品的生产和销售,主导产品为冶金焦炭,副产品为甲醇、炭黑、硫铵、工业萘、改质沥青、纯苯等。

  2019 年焦炭市场呈现震荡运行轨迹,由于无单边行情出现,价格波动区间较2018 年全年的波动幅度明显收窄,焦炭企业的利润同步明显压缩。季节性需求变化、环保限产政策实施、产业链利润传导、下游钢材市场变化是焦炭价格波动的主要因素。

  报告期内,山西焦化“生产焦炭(湿基)292.51 万吨,完成年计划的 97.5%;生产甲醇 17.41万吨,完成年计划的 87.05%;生产炭黑 7.10 万吨,完成年计划的 107.58%;加工无水焦油 31.42万吨,完成年计划的 104.73%;加工粗苯 7.89 万吨,完成年计划的 78.9%。”

  对于焦炭、甲醇和粗苯加工量未完成计划的原因,山西焦化的解释是“主要是 2019 年政府加大了对工业企业的限产力度,公司根据有关要求,调整了相关装置的生产负荷和焦炉的结焦时间,并根据情况安排有关装置停车检修所致。”

  更严重的是,山西焦化的毛利率为-2.44%,较2018年减少了13.68个百分点

  其中,山西焦化的主要产品改质沥青售价同比降低 473.03 元/吨,降幅 13.40%;工业萘同比降低 715.70 元/吨,15.11%;炭黑同比降低 1252.06 元/吨,降幅 19.58%;焦化苯售价同比下降 1623.36 元/吨,降幅26.29%。甲醇售价同比 637.26 元/吨,降幅 24.69%。

  对于这些产品均出现同比降低的原因,山西焦化的解释是“由于客观经济调整,淘汏落后产能,调整产业结构等致使传统下游受到严重冲击;随着环保管控日趋严格,化工安全防范要求更加规范,直接影响到化工原料、产品市场等方面。”

  和2019年三季度末相比,山西焦化的前十大流通股股东略有变化,新进入的机构是国泰君安证券资管产品——国泰君安君得明集合资产管理计划,以持有440万股位列第十大流通股股东。

  山西焦化在年报中披露了2020年的经营计划,即“全年计划生产焦炭(湿基)295万吨,加工焦油30万吨,加工粗苯10万吨,生产甲醇20万吨,生产炭黑7.2万吨。”

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