国泰君安|主营产品量价齐跌 一季度业绩大幅下滑 两大上市锂企静待“春天”,主营产品量价齐跌 一季度业绩大幅下滑 两大上市锂企静待“春天”,国泰君安

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主营产品量价齐跌 一季度业绩大幅下滑 两大上市锂企静待“春天”
2020-04-16

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  主营产品量价齐跌,赣锋锂业天齐锂业均预计一季度归母净利润将大幅下滑。

  赣锋锂业4月14日晚发布业绩预告称,预计一季度实现归母净利润700万元至1000万元,较上年同期减少96%至97%。锂盐价格同比下降、疫情使公司产销量下滑、公司持有的股票价格下跌是业绩变动的主要原因。

  天齐锂业4月14日晚也发布公告称,预计一季度实现归母净利润亏损4.5亿元至5.1亿元,而上年同期为盈利1.11亿元。此前,天齐锂业宣布2019年实现归母净利润亏损28.24亿元。

  对于一季度业绩下滑的原因,天齐锂业称,由于行业周期调整、突发公共卫生事件等多重不利因素,锂产品价格下跌;物流不畅、下游客户延迟开工导致销量下滑;澳元兑美元汇率下降幅度较大,导致财务费用汇兑损失同比增加。

  高工咨询董事长张小飞在接受上证报采访时表示,上市锂企一季度业绩下滑主要有两方面原因,一是公共卫生事件影响正常的产品出货量,二是锂盐价格处于多年来的最低价格区间。

  为了解上市锂企的市场情况,上证报致电多名赣锋锂业及其子公司的销售人士,其动力电池板块的一位销售人员对上证报表示,一季度的销售情况“还可以”。

  赣锋锂业旗下锂盐产品的销售人员对上证报表示,由于公共卫生事件的影响,1、2月份销售情况较为低迷;随着下游企业陆续开工,3月份有了一定的好转,目前的市场情况基本延续了3月份的态势。“现在很难说二季度和下半年的市场行情会如何。”该销售人员表示。

  天齐锂业方面,其多个电话均无人接听。但该公司在“深交所互动易”上表示,截至3月25日,公司产品销售情况暂未因疫情受到可见性影响。

  高工产研(GGII)数据显示,3月份,动力电池装机量环比增长363%,同比下滑46%。对此,张小飞表示:“从数据上看,锂盐需求量并没有显著起色,加上此前锂盐价格处于低位,有些企业的囤货尚未消化。”

  真锂研究创始人兼总裁墨柯在接受上证报采访时表示,根据实地调研情况,3月份锂盐产品的需求状况相对较好。“3月份,以锂盐为原料的正极材料厂生产、开工情况相对不错,因为要处理去年及1、2月份遗留下来的订单;此外,3月份也是传统的库存补充期。”

  “但是,4月份正极材料厂的订单量显著减少,生产状况不如3月。”墨柯表示,“这归根究底是终端——新能源汽车的问题。首先,车企库存较高,生产恢复状况一般,对上游厂家的需求并不高;其次,新能源车消费不振,车企为了卖车,甚至想出‘直购模式’、‘使用权交易’的新方法,这反而让上游电池厂担心,应收账款能否顺利收回。”

  张小飞也表示,3月份动力电池出货量中,排名前十企业的整体出货量占比高达97%,这意味着第三梯队的动力电池企业厂家受疫情影响巨大,这将影响上游材料厂家的回款甚至造成大量坏账,或对业绩造成不小的伤害。

  对于锂价格的未来走势,中信建投证券表示,由于锂价持续低迷,预计2020年澳洲锂矿供给会出现收缩态势,锂价下跌趋势或放缓。国泰君安证券认为,锂价已经进入底部区间,目前锂价得到成本曲线支撑,下跌空间不大。

  展望上市锂企的未来业绩,张小飞表示,预计第二季度行业运作情况会有所好转,但需要一个过程。

  墨柯指出,目前动力电池厂的基本要求是减订单的数量、保订单的质量。电池厂没有动力持续生产,传递到上游就是正极材料、锂盐资源的需求大大减弱。“锂资源需求能否回暖,关键要看5月份正极材料厂的生产状况是否有起色。当然,这追根究底也要看新能源汽车整体消费是否向好。”

(文章来源:上海证券报)

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