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边风炜:耐心和信心同样重要
2020-04-19

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  对于趋势我们较乐观,此时耐心和信心同样重要。那么多年,我只记得巴菲特的名言“在别人恐慌时贪婪,在别人贪婪时恐惧”,并身体力行屡屡有所斩获,此时你是恐惧还是贪婪呢?

  最近很少看盘,一方面对于趋势我们较乐观;另一方面市场成交不大,人心犹豫,此时耐心和信心同样重要。闲暇时除了翻阅年报外,看了一些老的投资书籍,看到百年前的美国股市和那些传奇人物很有感慨。

  2000年前后,“股票大作手回忆录”常伴我左右,杰夫-利物莫尔曾经有十年是我的投资偶像。记得十几年前,有一天我与一些投资朋友坐而论道,其中有人聊到杰夫,最终为何会吞枪自杀,为何写下“失败一生”,我突然有种晴天霹雳之感,也许投机从开始就是一条不归路。

  之后我辗转难眠,慢慢进入价值的行列,一个完全与追涨杀跌、资金博弈不同的世界进入眼帘,一直持续至今。不同的年龄、不同的市场阶段是每个投资者都要经历的吧,1930年前的美国股市是充斥着3M的市场,内幕交易、庄家交易和差价交易,这何等像A股前30年的市场,投资者以消息为准、与庄共舞为乐、喜欢短线交易,随着时间的推移,即使如杰夫这样的投机之神,也难免三起三落,何况是A股中的芸芸众生。

  而反观价值者们,从格雷厄姆到巴菲特、芒格、彼得林奇、老戴维斯等等都基本能拥有财富并安乐一生。不同的选择,不同的人生。

  再次翻阅这些书籍,很庆幸在30多岁选择了价值的道路,很艰辛,至今我对自己价值投资的打分也不过80分而已,依然有很多值得提高的地方,但在A股这纷繁复杂的市场中,能静心思考、独立判断已经足够了。

  最近的市场依然一片谨慎之声,有时候我很惊讶,在欧美股市反弹了20%、疫情开始全球防控的局面下,为何投资者的心态会比一个月前更谨慎,我不太明白,但我很乐意看到这一景象。

  上个月参加一个论坛,有位财经大咖在现场说出一句金句 “不要在推土机前捡钢镚”,现场一片掌声,这无非是对当时谨慎情绪的一种描述,我不知道那些鼓掌的现场观众回去后是否会卖掉所谓的“钢镚”做一个正确的悲观者。

  有时候当经济学家们总结出如此让世人牢记的金句名言时,也许投资的“知更鸟”已经开始叫唤了。

  那么多年,我只记得巴菲特的名言“在别人恐慌时贪婪,在别人贪婪时恐惧”,并身体力行屡屡有所斩获,此时你是恐惧还是贪婪呢?

  (作者为国泰君安上海研究总监)

(文章来源:大众证券报)

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