国泰君安|中国人保一季度净利润70.61亿元 同比增19.9%,中国人保一季度净利润70.61亿元 同比增19.9%,国泰君安

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中国人保一季度净利润70.61亿元 同比增19.9%
2020-04-30

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  4月29日,中国人保发布公告称,2020年一季度实现保险业务收入1941.77亿元,同比增长0.2%,归属母公司股东净利润70.61亿元,同比增长19.9%,每股收益为0.16元,同比增长19.9%。

  国泰君安非银金融行业首席分析师刘欣琦认为,两大因素推动中国人保承保盈利能力显著改善,车险改革加速有望推动强者恒强。

  具体而言,一季度公司综合成本率97.1%,同比改善1.2个百分点,好于市场预期,预计两大因素推动公司承保盈利能力显著改善:一是受疫情封城、限行等影响,车险出险频率较同期有所下降,且小额案件报案时间延缓、频次下降,推动车险赔付率同比大幅改善;二是公司2019年综合成本率主要受信用保证险拖累影响,2020年一季度及时剔除劣质业务有助于改善整体承保盈利能力。

  全年来看,商车综合费改有望加速推进,公司风险筛选、精准定价等能力行业领先,叠加拥有较强的自主渠道建设能力,预计将获得更大的费用优势,在赔付率面临长期上升趋势的背景下有望实现良好的承保盈利水平。

  在业务结构上,疫情影响下意健险和农险成为保费增长的主要驱动力。刘欣琦表示,受疫情影响,中国人保财险保费短期承压,一季度全险种原保险保费收入同比小幅增长1.7%,符合市场预期;其中车险增速-3.5%,非车险增速7.1%,非车险成为保险增长的主要驱动因素。

  具体而言,意健险同比增长23.1%,预计主要得益于疫情推动全民健康险保障需求提升;农险同比增长10.2%,预计得益于季节性确定需求及受疫情影响有限;其余险种均出现不同程度负增长。值得一提的是,公司在2019年信用保证险大幅亏损后及时剔除劣质业务,一季度信用保证险同比下降48.0%,有助于优化业务结构。

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