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78家银证保公司业绩大梳理:净利润占A股半壁江山 分红亮眼薪酬更喜人
2020-05-01

  截至今日,A股上市公司2019年年报收官!除个别因疫情等因素而延迟披露年报的公司外,A股上市公司去年的业绩全貌已展开!

  而作为A股中举足轻重的金融板块,相关个股表现如何呢。金融1号院今天就从多个维度将A股主要金融板块(银行、证券、保险)的“2019” 呈现给您。

  78家A股上市“银证保”净利润合计2.07万亿元,占A股半壁江山

  截止到目前,A股上市银行共36家、券商37家、保险5家。

  虽然金融板块公司数量不多,但是其作为A股盈利“压舱石”的作用仍毫不动摇。截止到目前,A股3800余家上市公司2019年合计实现净利润41576.5亿元;其中,36家上市银行去年全年合计实现净利润16988.6亿元,占全部A股上市公司净利润的超过40%;5家上市保险去年实现净利润2723.95亿元,占A股全部上市公司净利润比重超过6.55%;37家券商合计实现净利润1040.34亿元,占A股上市公司净利润的比重也超过了2.5%;以此算来,在不考虑部分公司重复计算的情况下(如中国平安平安银行),A股三大金融板块银行、证券、保险合计净利润占比将近一半。

银行、证券、保险上市公司盈利占A股利润比重;数据来源:东方财富Choice

  贵州茅台近日股价走势良好,截至昨日报收于1265.7元,市值更是达到了1.59万亿元,仍稳超第二名工商银行(剔除H股)的1.39万亿元。但若是拼盈利,茅台还是要向后排几位。

  在A股最赚钱上市公司榜单上,前10位上榜名单没有变化,但排序有微微变动。前四名还是被四大行所占据,第五和第六名分别为中国平安招商银行。不过区别在于,交通银行中国石化位次调换,交行由2018年的第8位升至第7位。而第9位和第10位仍分别是中国石油兴业银行

  而前20的公司则有微变。其中,邮储回A,净利润跻身A股上市公司的第12位,而光大银行则被“挤到”第21位。整体来看,前20的上市公司中,共有11家银行,2家保险,此外还有中国石化中国石油中国神华三家能源巨头,以及万科A、保利地产中国建筑。而贵州茅台的净利润仅位居全部A股上市公司的第19位。

数据来源:东方财富Choice

  而如果将目光放至前50位,则会发现,上市A股银证保企业上榜名单就没那么密集了。在21-50的公司中,仅9家。可见金融类企业利润集中度非常高。

  此外,净利润前50名的A股公司中,暂时还没有券商身影。盈利最高的中信证券位居A股排行榜中的第55位。所以券商同志们还是加油啊!

A股上市公司净利润前50名(红色为金融机构);数据来源:东方财富Choice

  不过,虽然券商净利润未排在前列,但是在金融业单兵作战能力较强的券商在人均净利润上可毫不相让。

  金融类企业不仅净利润高,而在八卦中受关注最多的无疑是人均薪酬水平。根据东方财富Choice数据粗略计算(注:上市公司的员工平均薪酬有不同的计算方式,东财的计算方式为:“支付给员工的薪酬+期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬)/员工人数”)的话,在全部A股上市公司中,人均薪酬前50位的上市公司中,券商最多,共10家券商登榜。远超银行的数量4家。其中,中信证券不愧是券业一哥,在人均薪酬上也高居行业第一位,人均薪酬高达77.13万元,比2018年提高了近15%,排名A股12位。粗略计算,37家上市券商人均2019年薪酬已超过51万元。妥妥的高帅富。

  不过,人均薪酬表现更加突出的可能是一些其他多元金融行业公司,根据目前已公布的年报,在人均薪酬排第一位的是渤海租赁,高达188.9万,而主营信托业务的爱建集团人均薪酬更是高达97万元,排第6位。陕国投人均薪酬68.9万元排第18位。此前,另一家上市信托公司安信信托曾不止一次排A股人均薪酬榜单的榜首,不过该司项目风险等因素,2019年该司在榜单上已不在前列。

图为:上市公司平均薪酬前50名的公司中的银行证券名单;数据来源:东方财富Choice

注:左侧为平均薪酬在A股上市公司中的排名

  银行篇

  36家银行:资产质量提高分红诱人!

  上市银行在2019年交出了非常靓丽的答卷。36家A股上市银行盈利水平持续增长,其中,23家银行净利润同比增长幅度达到两位数,有八成银行的不良贷款率较去年年初出现下降。

  东方财富Choice数据显示,36家银行去年合计实现净利润16988亿元,较2018年增长7.32%。净利润增幅达到两位数的银行数量高达23家,其中,江阴银行宁波银行以及杭州银行的净利润同比增幅超过了20%。

  截至去年年末,宁波银行邮储银行常熟银行的不良贷款率均低于1%。八成上市银行截至2019年末的不良贷款率较去年年初出现下降。

  新网银行首席研究员董希淼在接受金融1号院采访时表示,上市银行去年呈现出资产规模增长、盈利增速普遍加快、资产质量保持稳定向好的局面,在经济下行压力比较大的情况下,银行能够取得这样的业绩来之不易。

图为:上市银行不良率;数据来源:东方财富Choice

  2019年全年,六大国有银行合计实现净利润(集团口径,下同)逾1.1万亿元,相当于日赚31亿元。其中,工行净利润依旧排名首位,该行去年实现净利润3133.61亿元,同比增长4.9%。此外,建行、农行、中行、交行实现归属于母公司股东的净利润分别为2692.22亿元、2129.24亿元、2018.91亿元和780.62亿元,分别较上年同期增长5.32%、5.08%、4.91%和5.25%。去年刚实现A股上市的邮储银行净利润增速最高,达16.52%。

  良好的业绩让银行们的分红也格外诱人。其中六大行拟现金分红合计3352.34亿元,均较2018年有所增长。另外,由于银行股近期估值持续低迷。使得股息率格外诱人,部分银行股息率已超过6%。早已将定存和多数理财甩在身后。

  券商篇

  上市券商2019年报全景扫描:净利润1017亿元,拟分红303亿元,净利暴增王、最牛子公司现身

  昨日晚间,37家上市券商2019年年报全部披露完毕。2019 年,证券市场行情回暖,交投活跃,股债市场主要指数均有所上涨。至此,证券行业业绩同比大幅增长,资产规模稳步扩张。

  据“金融1号院”统计,这37家上市券商2019年共实现营业收入3812.05亿元,实现净利润1016.59亿元;37家上市券商累计实现的净利润就占133家证券公司总和的82.62%,头部效应凸显,强者恒强趋势延续。

数据来源:东方财富Choice

  同时,2019年证券行业整体净利润大幅增长主要受营业收入增长较快、营业支出增长幅度较缓两方面因素的影响。

图为:37家上市券商2019年业绩全景扫描 数据来源:东方财富Choice

  从拟分红情况来看,37家上市券商中有32家2019年有分红计划,合计拟分红金额高达303亿元。

数据来源:券商公告单位:亿元制表人:周尚伃

  上市券商2019年亮点大盘点

  最牛子公司:

  券业龙头中信证券全资子公司中信证券投资注册资本140亿元,2019年实现营业收入18.95亿元,利润总额17.45亿元,净利润13.02亿元,为庞大的“券商一哥”中信证券贡献了10.65%的净利润。有意思的是,中信证券投资仅有员工22人,也就是说这22人在2019年就创造了13亿元的净利润。而在2018年,中信证券投资净利润是6.03亿元,当时的员工是28人。2019年这一年,在员工减少了6人的情况下,却多创造了7亿元的净利润。

  净利暴增王:

  兴业证券2019年实现营业收入142.5亿元,归属于母公司股东的净利润17.63亿元,同比增幅分别为119.24%和1202.23%。兴业证券的归母净利润同比增幅是上市券商中最大的。主营业务方面,兴业证券的第一大收入来源为机构服务业务,去年机构服务业务实现营业收入58.93亿元,同比增长233.86%;自营投资业务表现也同样突出实现营业收入人民币39.07亿元,同比增长540.50%。

  超强IT投入:

  从去年开始,多家头部券商已明确将金融科技纳为其核心竞争力,金融科技也助力头部券商的市场份额进一步提升。华泰证券国泰君安2019年的信息技术投入均超10亿元,分别为14.25亿元、11.17亿元。据悉,华泰证券App的月活数已突破890万,位居证券公司类App第一名。国泰君安推进布局“智能化国泰君安”,打造具备人工智能的金融科技平台,抢占大数据、云计算、人工智能、区块链等引领未来金融领域创新发展的制高点。

  自营风光无限:

  证券投资业务已连续三年成为行业收入占比最大的业务, 表明重资本业务能力逐渐成为证券公司的核心竞争能力,这对证券公司的资产获取、风险定价和主动管理能力提出了更高的要求。中国银河2019年自营及其他证券交易服务实现营业收入40.96亿元,较2018年增长 6427.76%,主要由于公司持续推进自营及其他证券交易服务的体制、机制和业务的系统性改革,增强分散化投资,丰富投资品种,降低风险敞口,稳定收益水平。

  研究力爆棚:

  券商“研究力”已成为核心竞争力之一。作为券商研究所主要收入来源之一的分仓佣金收入,已成为考察券商研究能力的重要指标之一。2019年,券商共实现59.35亿元的分仓佣金收入。2019年年报数据显示,东方证券研究所2019年实现佣金收入3.2亿元,其中,公募佣金(含专户、社保、年金席位)收入2.89亿元,市占率为2.94%。华西证券先后完成100户基金席位租用。浙商证券首次将研究能力提升为“五个提升建设”的头号工程,对研究能力的重视达到空前高度,同时从市场上引进白金分析师,打造“白金研究所”。

  保险篇

  五大险企净利同比大增72%

  截至4月30日,A股上市险企已悉数披露年报。从经营情况来看,2019年,中国平安中国人寿中国太保中国人保新华保险合计归母净利达2723.95亿元,日赚7.5亿元,同比大增七成。

  2019年是优质险企的转型年,是老牌险企的发力年,也是很多大型险企的管理层调整年。整体来看,有两大原因助推险企去年业绩大增:一是投资收益大增提升净利;二是减税“红包”增厚利润。

  从2020年上市A股保险股的投资价值来看,投资人士及券商研究员认为现阶段保险股估值较低,多只龙头股被错杀。基本面上,虽然现阶段保险业仍存在较多不确定性,但基于险企强化线上展业及国内疫情的好转,保费增速年内仍有望迎来改善,叠加投资端利好因素,保险业或迎来较快的转机。

  2019年,A股五大险企净利润合计同比增长72.2%,主要源自税收利好及投资端同比向好。

  具体来看,2019年中国平安中国人寿中国太保新华保险中国人保分别实现归母净利润1494亿元、583亿元、277亿元、146亿元和224亿元,分别同比增长39.1%、411.5%、54.0%、83.8%、66.6%。

  此外,平安和太保还披露了营运利润,该指标剔除短期投资波动、评估假设变动影响、一次性重大项目调整,更能反映保险公司长期、稳定的盈利能力。平安、太保2019年集团归母营运利润分别同比增长18.1%、13.1%,其中去年下半年同比增长11.8%、11.6%;寿险业务营运利润分别同比增长25.2%、14.7%,去年下半年同比增长13.6%、10.8%。

  整体来看,税收、投资、准备金计提是影响险企去年净利的三大因素。

  其中,税收新政利好是利润高增长的重要原因,扣除2018年汇算清缴返回的所得税(扣除“非经常性损益”项目)后,平安、国寿、太保、新华、人保的净利润分别同比增长29.4%、359.5%、26.7%、60.2%、46.7%。

  投资方面,2019年股市表现较好(2019年沪深300指数上涨36.1%,而2018年下跌25.3%),因此保险公司的总投资收益率和综合投资收益率同比大幅提升。2019年中国平安中国人寿中国太保新华保险中国人保的总投资收益率分别为6.9%、5.2%、5.4%、4.9%、5.4%,分别同比增长3.2pct、2.0pct、0.8pct、0.3pct、0.5pct。

  除投资与税收外,值得关注的是,保险合同准备金的计提受折现率、死亡率和发病率、费用率、退保率、保单红利等精算假设影响,这些精算假设的调整(即“会计估计变更”)会导致准备金的多提或少提,从而直接影响利润。

  2019年中国平安中国人寿中国太保新华保险中国人保会计估计变更对税前利润的影响分别为-208亿元、-23亿元、-81亿元、-62亿元、-15亿元,而2018年分别为30亿元、31亿元、5亿元、-50亿元、1亿元。去年准备金增提有助于减轻2020年净利润增长的压力。从资本市场层面来看,2019年的业绩早已在险企股价上有所体现,投资者更关心的是,2020年及未来上市险企及保险行业的发展趋势。

  重阳投资总裁兼首席经济学家王庆认为,近两周由于市场流动性紧张,保险股在投资者抛售或变现的过程中被错杀,包括平安、太保等。从长远来看,中国保险行业渗透率很低,随着居民收入水平提升,保险业务收入就会提高,韩国、日本、欧洲都是这样规律。此外,在利率下行周期中,险企在资产端有更大的配置空间,在金融股中,保险股具有配置优势。

  天风证券3月30日发布的研报也称,平安、国寿、太保、新华的估值水平依然处于相对低位。保险行业4月中下旬开始有望迎来保费改善,投资端亦有利好因素,保险股的转机将较快出现。

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(文章来源:证券日报)

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