国泰君安|全期货行业净利60.5亿!一家公司营收突破两百亿 增量不增收困局难解?,全期货行业净利60.5亿!一家公司营收突破两百亿 增量不增收困局难解?,国泰君安

《 国泰君安 (601211) 》

财务数据 | 最新公告 | 历史估值 | 历史分红 | 龙虎榜

机构持股 | 十大股东 | 公司简介 | 信息一览 | 资金流

全期货行业净利60.5亿!一家公司营收突破两百亿 增量不增收困局难解?
2020-05-01

  随着“年报季”的到来,各家期货公司2019年的成绩单也一一揭晓。近期,期货日报记者梳理A股主板、新三板、以及港股市场上市期货公司的年报,从43家期货公司的业绩情况中发现,虽然我国期货市场规模不断扩大,但期货行业整体的发展形势仍较为严峻。

  总体看来,近年来,期货公司经纪业务收入持续下滑,面对手续费费率、手续费返还和银行利息的锐减,期货公司转型发展迫在眉睫。创新业务方面,资管新规对自然人合格投资者标准提高导致对外募集难度加大,期货公司资管业务整体进入转型调整期,自主管理效应暂未显现。风险管理业务方面,部分期货公司在风险管理业务上逐步探索出一条新的盈利渠道,这一业务也逐渐成为差异化期货公司的分水岭。国际化业务方面,多家期货公司在报告期内对境外子公司进行了增资。

  行业利润二八分化明显

  2019年,我国期货市场全年市场交易额达人民币290.61万亿元,交易量达39.62亿手,较2018年同期分别上涨了37.85%和30.81%,期货业创下四个“历史新高”,上市15个新品种,为历年之最;全市场持仓量也创出了历史新高;资金总量创历史新高,股指期货市场交易和风险管理功能已恢复正常。

  总体来看,2019年国内期货全行业净利润有所回升,数据显示,2019年全国共有149家期货公司,共实现净利润人民币60.5亿元,较2018年的人民币12.99亿元上升365.24%,主要是由于某期货公司2018年5月份一次性计提资产减值损失人民币50.6亿元导致2018年期货公司净利润过低,而与2017年79.45亿元的行业净利润值相比则略有下降。

  纳入记者统计的43家期货公司中,有19家期货公司2019年营业收入突破10亿,16家期货公司净利润破亿。

  具体来看,永安期货在保持行业龙头位置的同时,2019年营业收入突破200亿元关口。据永安期货年报显示,2019年永安期货实现营收229.35亿元,同比增长44.90%;东证期货和南华期货则分别以99.48亿元与95.38亿元的营业收入紧随其后。

  利润方面,期货行业内“二八效应”较为明显。统计口径内,净利润排名靠前的10家期货公司,其净利润合计约为31亿元,已占全行业净利润总值的的一半以上,且大多数为券商背景的期货公司。其中,永安期货、中信期货以及国泰君安期货名列前茅。永安期货净利润10.39亿元,同比增长 16.91%;中信期货净利润为4.14亿元,同比微增2.48%;国泰君安期货净利润为2.59亿元,比2018年同期下滑逾两成。

  经纪业务收入普遍下滑

  2019年我国期货市场全年成交活跃,不过,从期货公司经纪业务收入情况来看,却出现“增产不增收”的现象。据记者不完全统计,超过七成期货公司经纪业务收入同比出现下滑。

  对于经纪业务收入的负增长,各家期货公司普遍认为,费率下调与行业同质化竞争是主要原因。比如,渤海期货表示,2019年公司手续费及佣金净收入同比下降了35.24%,其中经纪业务手续费收入同比下降了35.35%,减少了5541.49万元,上述收入减少,主要是市场竞争加剧,传统手续费收入下滑,致使公司2019年交易量下降、手续费收入下降。

  两家在去年A股主板上市期货公司的经纪业务收入也出现不同程度的下滑。南华期货表示,2019 年,公司期货经纪业务客户日均权益为 75.89 亿元,同比增长 6.34%;成交量为9546.81万手,同比增长 29.06%;成交额为 72204.16 亿元,同比增长 36.68%。南华期货年报显示,经纪业务营业收入为2.81亿元,同比下滑25.54%。

  瑞达期货称,公司期货经纪业务收入为2.95亿元,同比减少7.53%。报告期内,公司新增客户6663户,保证金规模增至40.01亿元,但公司费率同比下滑接近30%,主要是因为股指期货放宽限制,金融期货的市场占比大幅度提高所致。

  不过,在此背景下,也有期货公司实现经纪业务收入的较大幅增长。创元期货年报显示,公司去年全年营业收入达15.65亿元,同比增长192.63%,其中,经纪业务手续费收入为 2.90亿元,较上期增长 73.73%,主要是由于经纪业务规模增加所致。

  同时,从整体情况来看,期货公司经纪业务收入占营收的比例也普遍下降。对此,有市场人士表示,期货公司以经纪业务收入为主的商业模式已经发生根本性转变,今后手续费费率、交易所返还比例以及利息收入可能还会继续下降,经纪业务收入并不一定会随着业务规模的上升而增加,这使得期货公司必须直面转型的挑战,但作为期货公司的基础业务,经纪业务在实现客户引流,提供客户最基础服务等方面仍具有重要意义。

  资管业务进入转型调整期

  2019 年,传统期货经纪业务费率水平持续走低,行业同质化竞争严重,对公司传统经纪业务产生了较大的冲击。报告期内,多数期货公司经纪业务收入较去年显著下降。

  资管业务方面,资管新规对自然人合格投资者标准提高导致对外募集难度加大,期货公司资管业务整体进入转型调整期,自主管理效应暂未显现。

  根据中期协最新统计数据,2019 年 1—11 月,149 家期货公司中 129 家开展资管业务规模累计达 1403.92亿元,同比增长 1.31%;1—11 月,期货资管业务收入 6.43 亿元,同比下滑 10.07%;实现净利润 4340.80 万元,同比下滑 49.65%。从产品投向来看,多以固定收益类和混合类产品投向为主,其累计占比超 80%。

  此外,因期货公司在资产管理业务开展前期过度重视规模增长,忽视产品质量及风险等问题,2019年多家期货公司资产管理业务发生风险事件,被监管部门处罚。

  尽管报告期内行业资产管理业务正在进行转型调整,部分期货公司依然实现了逆势扩张。

  永安期货报告期内公司资产管理收入为3802.14万元,较去年上升260.60%。公司资产管理业务收入主要来自两方面:一是管理费收入,二是基于资产管理业绩的分成收入。

  混沌天成期货称,本期实现资产管理业务收入679.33万元,较上期增加 159.98%,主要原因系子公司混沌天成资产管理(上海)有限公司及孙公司混沌天成国际资产管理有限公司资管业务增加所致。

  针对期货资管的发展前景,业内人士表示,2019年三只商品ETF公募基金的获批,不仅为期货行业带来保证金规模,而且对推动期货公司资管业务发展起到示范作用,将极大的推动期货行业资管业务的发展和公众对期货的认识和参与。

  风险管理业务出新出彩

  2019年,风险管理业务取得了较大进展,特别是“保险+期货”的业务模式,在服务实体经济、落实精准扶贫中发挥着重要作用,期货行业的社会功能得到了认可。截至 2019 年底,全国共有 86 家期货风险管理子公司通过协会备案,全行业风险管理子公司行业收入约 1780 亿,同比增长约 57%。

  报告期内,部分期货公司风险管理业务营收和利润可观,为公司增收增利做出了巨大贡献。

  永安期货年报显示, 2019年其他业务收入为206.78亿元,同比增长50.40%;年报显示,其他业务收入主要为公司全资子公司永安资本的现货贸易业务收入。

  渤海期货年报显示,报告期内实现营业收入 44.07 亿元、净利润 7263 万元。其中,全资子公司渤海融盛资本2019年内营业收入为41.47亿元,实现净利润2393.32万元,业务规模和业务绩效跻身同行业前列。

  场外业务方面,南华期货年报称,2019 年,南华资本各项风险管理业务规模快速增长。场外衍生品业务方面,2019 年名义本金为 1748.10 亿元,同比增长 126.72%;基差贸易方面,2019 年度贸易收入 89.63 亿元,同比增长124.58%,贸易品种增加至 23 个,较去年同期新增 7 个品种。

  鲁证期货在年报中直言,风险管理业务市场影响力的增加,为公司其他业务提供了较好的支持。据悉,在场外业务在监管全面趋严,市场竞争加剧的情况下,鲁证经贸场外业务实现稳定增长,名义金额总计人民币833亿元,同比增长35%,约占10%的市场份额。

  在业内人士看来,风险管理业务为期货公司提供了新的盈利渠道,并能体现期货公司差异化服务的水平,从长远看,将逐步成为差异化期货公司的分水岭。

  国际化业务出现增资热

  值得一提的是,期货日报记者通过梳理期货公司年报数据发现,为落实国际化战略,报告期内部分期货公司对境外子公司进行了增资。

  永安期货在年报中称,公司对已在香港设立的全资子公司新永安国际金融控股有限公司进行增资,增资金额为 3.5 亿港元,新永安金控注册资本即将由 2.095 亿港元增加至 5.595 亿港元。

  公司表示,本次增资目的是进一步增强境外子公司的资本实力,提升其经营能力及抗风险能力,预计对公司未来战略布局和业绩提升具有积极影响。

  此外,华泰证券年报显示,报告期内,华泰期货境外子公司华泰资本管理(香港)有限公司分别向其全资子公司华泰(香港)期货有限公司和华泰金融美国公司增资 7800 万港元增资后,华泰(香港)期货有限公司实收资本为 13245.60 万港元。

  通知:可以在线开通期货账户了!点击下载东方财富期货APP>>

(文章来源:期货日报)

免责申明: 1、本站涉及的内容仅供参考,不作为投资依据,依此操作风险自担。
2、本站部分内容转载自网络,如有侵权请联系微信 nmw160 删除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml ticai.xml

国泰君安|全期货行业净利60.5亿!一家公司营收突破两百亿 增量不增收困局难解?,全期货行业净利60.5亿!一家公司营收突破两百亿 增量不增收困局难解?,国泰君安