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三分钟腰斩!今惨案可能继续
2020-05-08

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  前一交易日还在300多元高位徘徊的泰晶转债,5月7日上演了黑色三分钟,面对疯狂炒作后暴跌的可转债,市场人士认为,这无疑是最好的“投资者教育”。

  5月6日晚间 ,泰晶科技发布提前赎回“泰晶转债”的提示性公告,后续将公布赎回登记日、赎回程序、价格、时间等具体事宜。

  此消息在5月7日开盘快速发酵,泰晶转债收盘暴跌47.68%,目前报190.92元/张,相比前一交易日下跌174.02元,跌幅接近腰斩。

  值得注意的是5月7日,泰晶转债开盘即因跌幅达到30%而临时停牌,在下午14:57分恢复交易后,泰晶转债继续下跌至收盘,也就是说交易时间仅三分钟

缘何暴跌?

  而暴跌的原因是什么呢?因为泰晶转债触发了“强制赎回条款”。

  那么什么是强制赎回条款呢?按照约定,在可转债转股期内,如果转债对应的A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%(含),或可转债未转股余额不足3000万元时,公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。

  可以从上述公告中看到,泰晶转债的转股价格为17.90元/股,那么股价的130%就是23.27元/股。

  而在3月30日至5月6日期间,泰晶科技连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于23.27元/股,已触发“泰晶转债”的赎回条款。

  值得注意的是,今年3月份,泰晶转债曾多次触发赎回条款,但是泰晶科技均发布了《关于不提前赎回“泰晶转债”的提示性公告》。

  但有业内人士表示,之前泰晶科技公告不提前赎回泰晶转债,也是在一个时间段内的规定。而在下一个连续三十个交易日后,也没有规定上市公司不可以更改主意。因此,投资者应该只能按照公告进行操作,被赎回或者转股。

  有深圳某券商营业部人士表示,“不赎回”不意味着“永远不赎回”。只要每一次触发赎回条款,上市公司都要审议决定是否行权。

强制赎回的“秘密”

  那么触发强制赎回,对上市公司有什么好处呢?

  有专业人士解释称,其实就是为了逼迫可转债持有人转股。因为转股之后,等于公司变相不用还钱了,这能极大地改善公司的资产结构。

  专业人士表示,因为转股是单向通道,你换成股票之后,就再也退回不到可转债了。而且转换成股票,公司也不用再出利息了,本金也不用还了,你在二级市场上卖掉股票,也是其他投资者接盘,和公司本身没有关系了!

  而当前持有泰晶转债的投资者面临两大选择:

  第一,等待泰晶科技赎回,赎回价格是100元债价并附0.4%利息,这样相比目前190.92元的价格,亏损47%。

  也就是说,除非你的可转债是在100元以下的价格买入的,否则一旦触发强制赎回,就亏定了!

  第二选择转股,根据转股价17.9元计算,转债票面价格(100元)/转股价格(17.9元)=转股后股票数量(5.59股),再用股票数量(5.59股)*当前股价(24.88元/股)=139元。

  而即使经历了5月7日的暴跌,与当前泰晶转债每张的市值191元相比,亏损仍然高达37%,也就是通常所说的转股溢价率。

  有业内人士提醒投资者,需关注高转股溢价率的个股,所蕴含的巨大风险。实际上5月以来,由于泰晶转债事件,多只被炒作的热门可转债均开始出现可观的跌幅。

  但尽管如此,其转股溢价率仍然高企!比如此前因波动异常而别监管点名的横河转债、模塑转债等转股溢价率仍然超出200%

市场人士:强赎给投机者当头一棒

  由于可转债具备T+0交易、无涨跌幅限制等特点,成为了A股高风偏游资炒作的极佳对象。

  国泰君安分析师肖沛指出,转股溢价率在频繁交易下变成了“弹簧”。同时近期,我们看到有些正股还没涨停,但转债价格涨幅却远远超过正股,转股溢价率抬升至非常夸张的地步,这是非常不合理的现象。参与T+0交易背后的主要资金为游资和个人,机构由于入库标准和交易规则的严格限制很难参与这轮行情。

  可转债过度炒作也引起了监管层面的注意。3月20日,上交所表示,将可转债交易情况纳入重点监控;深交所也在4月初表示,针对可转债过度炒作现象,将加强盘中实时监控、对涨跌异常可转债交易开展专项核查等实施监管。尽管监管层三令五申,但可转债的炒作并未根本上收敛,在经历短时间调整后,4月中下旬开始,可转债炒作再度死灰复燃。

  有市场人士表示,泰晶转债投资者遭强赎也是给乱炒转债的投机者当头一锤,给投资者足够的教训,有利于转债市场长期理性稳定的发展。

(文章来源:东方财富研究中心)

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