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猪、油齐跌 CPI或回归3区间
2020-05-11

  在房地产大佬们纷纷布局养猪的时候,猪价却已悄然下跌了不少。

  “肉价便宜了啊,五花肉25一斤。”新发地市场肉类交易大厅,此起彼伏的吆喝声不绝于耳。

  5月10日,新发地市场的价格显示,白条猪价格已经降至16-18.5元/斤,相比4月24日的19.13元/斤再次下降。

  农业农村部发展规划司司长魏百刚表示,猪肉批发价格已连续10周下降,每公斤降了6块钱左右。尽管如此,猪肉批发市场的老板们,却仍感觉猪肉卖不动。

  “饭店的进货量还是没有恢复到以前的水平,零售的量也和以前有差距。经过之前的价格上涨,现在人们吃肉的习惯好像已经改变了。”一位肉贩告诉《华夏时报》记者。

  与此同时,这个4月,原油价格跌破国内“地板价”,和持续下滑的猪价一起,给4月CPI带来了“破4”的希望。

  “猪肉、原油等或继续带动CPI同比下行,同时,受消费需求仍未回到正常水平影响,核心通胀可能仍偏弱,预计4月CPI同比或进一步回落。”兴业证券股份有限公司首席经济学家王涵在预测数据时说。

  按照市场预测,4月份CPI同比增长最小值为3.3%,最大值为4.7%,预测增幅均值为3.9%。

  从全年来看,猪周期见顶趋势逐渐明确,年内CPI仍将延续下行趋势。

  CPI的下滑或还导致货币政策微调。央行的报告显示,货币政策要以更大力度对冲疫情影响,并以改革的办法疏通货币政策传导。

  猪价连续下跌

  在过去50天内,每公斤猪价降了7.8元。

  需求尚未完全恢复,供应却已经十分充足。海关数据显示,一季度进口猪肉95.1万吨,增加1.7倍。同时,市场上还有大量中央储备猪肉补给,截至4月底,春节后共投放十三批中央冻猪肉储备。加上生猪和能繁母猪存栏也企稳回升,猪肉供需情况明显改善。

  新发地的肉贩老板还记得去年猪价高企时,到处都进不到猪的情况。高价格意味着低销量。不过,让他没想到的是,到了5月,肉价已经大幅下跌,但需求仍旧没有恢复正常。目前,在西城区的菜市场,零售里脊肉价格30元/斤,五花肉29元/斤,跌幅明显。

  在浙商证券首席经济学家李超看来,目前,生猪产业链供需两端都较前期回暖,本轮猪周期从同比角度见顶向下的趋势已比较明确。

  “前期积压的大体重猪还没有被市场消化,加上储备肉频繁投放、进口肉量加大,猪肉价格仍有下滑空间,月末或降至30.50元/公斤附近。”卓创资讯生猪分析师王亚男表示。

  事实上,不仅是猪肉价格大幅下跌,随着天气转暖,应季蔬菜陆续上市,加上交通运输和企业生产的恢复,农产品价格逐步回归到疫情前水平。从农业农村部发布的4月份高频数据来看,猪肉、鲜菜价格环比均小幅回落,猪肉、鲜菜、鲜果价格同比涨幅均低于前值。

  肉类方面,猪肉价格下跌也带动牛羊肉价格分别下跌1%和2.4%。但4月禽类和蛋类价格转跌为升,七种重点水果价格上涨1.5%。相对来说,4月蔬菜价格下跌5.2%。

  非食品方面,国际原油现货价格大幅下跌逾40%,对国内来说,早已经跌破国内成品油价格调控地板价,因此,国内成品油价格维持不变。此外,居民非食品消费仍未完全恢复,料将继续拖累非食品CPI低于季节性。

  “4月猪肉价格进一步回落,其他食品价格平稳或下行,整体食品价格有所回落;原油价格创下历史新低,交通和通信CPI 放缓;国内疫情进一步缓和,医疗保健类价格亦放缓,预计整体CPI可能小幅下降至3.7%。”国泰君安研报指出。

  据李超预计,4月份CPI环比下降0.4%、同比增长3.8%。

  招商证券首席宏观分析师谢亚轩也预测,4月份CPI同比增速回落至3.5%,其中食品项继续回落至15.5%,非食品项回落至0.6%。此外,随着疫情对商品供应影响的缓解、生猪产能边际恢复,以及下半年基数因素的明显回落,全年CPI大概率保持下行趋势。

  不过,中信证券表示,主要粮食例如小麦、稻米、玉米、大豆等,价格环比上涨幅度有所扩大,这与海外疫情导致进口受限有关,也与国内疫情有效控制后屯粮有关,后续需持续关注价格走势。

  货币政策会调整吗?

  今年以来,CPI连续下跌。今年1月,CPI同比上涨5.4%,2月涨5.2%,3月涨4.3%。在市场人士看来,随着CPI逐渐回落,预计后期存贷款基准利率仍有调低可能。

  一直以来,我国央行维持“稳健”的货币政策,而其评估稳健货币政策力度把握是否合适,主要看货币条件是否与保持经济平稳增长及物价稳定的要求相匹配。

  不过,疫情发生以来,货币政策开始频繁微调。今年以来,三次降低存款准备金率共释放了1.75万亿元长期资金,春节后投放短期流动性1.7万亿元。

  目前,货币政策走势方面,谢亚轩表示,货币政策已经宽松、积极财政政策已布局、各地扩大内需措施陆续出台。综合判断,国内经济将呈现“弱复苏”格局,即环比来看,二季度GDP增速将回升,通胀率将趋于回落。

  近期,央行政策强调,要引导信贷投向涉农、外贸和受疫情影响严重的产业,以西贝、海底捞等餐饮企业为典型案例的信用释放较具可复制性和参考性,优质外贸企业未来也可能出现短期困难,均可能成为信用投放方向。

  “货币政策将维持稳健略宽松,预计‘宽货币+宽信用’将更加侧重于宽信用。”李超表示。

  不过,值得注意的是,5月10日央行发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》,首次提出M2与社融增速比名义GDP略高。在李超看来,该表述的变化说明货币政策宽松力度将继续加码,金融数据将继续走高并远高于名义GDP增速。截至3月末,我国M2增速为10.1%,社融增速为11.5%,预计M2和社融增速的年内高点将达到12%以上,可能为名义GDP增速的两倍。

  对于下一阶段主要政策思路,央行报告称,稳健的货币政策更加灵活适度,强化逆周期调节,保持流动性合理充裕,货币政策要以更大力度对冲疫情影响。

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