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免费研报精选:A股食品饮料龙头的全球对标曝光 迭创新高的“茅台们”上涨空间几何?
2020-05-18

  今日(5月18日)A股三大股指开盘涨跌不一,盘初沪强深弱格局明显,随后在沪指震荡拉升带动下,盘初急挫后的创业板指也跟随上行,三大股指相继翻红,午后股指维持震荡盘整态势。从盘面上来看,早盘基建和贵金属板块表现突出,午后“白马消费”行情再现,食品饮料、农业种植等板块再度走强。

  国泰君安表示,就后疫情时代消费品行业的投资逻辑,我们仍然坚持判断:一季报之前重点配置第一类消费品公司,3月份开始重视第二、三类消费品公司弹性,尤其是第二类消费品公司,物流一旦恢复正常,弹性相对较大。

  在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。

  【主题一】食品饮料

  光大证券分析,“资金底”反弹至今,A股食品饮料龙头的全球对标曝光。全球流动性风险缓解,国内外消费品个股普遍迎来底部反弹行情。最近2个月以来,伴随海外疫情二阶趋势放缓、流动性持续释放,全球权益市场恐慌情绪有所修复,配置资金重新入市,国内外消费品个股普遍走出反弹行情。

  白酒板块,贵州茅台五粮液相比前低分别上涨37%、47%,反弹力度与帝亚吉欧、百富门相当,强于奢侈品品牌爱马仕、LVMH;茅台及五粮液股价在终端价格持续上涨的带动下已创下股价新高,显示国内高端白酒需求相对刚性,而海外对比个股相距疫情前高点仍有约 10%~20%的空间。

  食品板块,调味品龙头海天味业相比底部上涨 45%,反弹力度介于龟甲万与味好美之间,海天与味好美均超越前期高点,显示良好的 C 端进攻性以及稳健的渠道管控能力。乳品龙头伊利股份相比底部上涨 6%,本轮疫情冲击带来的股价波动相对较小,距离 2 月高点仍有 9%的空间,空间介于海外对标雀巢与达能之间。

  【主题二】国防军工

  开源证券表示,近期梳理了军工行业投资框架,研究了包括军工国企、民参军企业在内的整个军工行业的估值体系,将军工国企划分为考虑内生增长/盈利能力受限的低估值品种、较高估值品种以及资产注入品种三大类,不同类型的估值逻辑、合理估值区间均有显著差距,我们基于各自的估值逻辑并结合历史分析给出了类军工标的合理估值区间。整体来讲,我们认为军工行业较高估值有其合理的支撑因素,对军工行业给予“看好”评级。

  【主题三】黄金

  安信证券指出,随着疫情压制逐步解除,实际利率有望进入深度负值区间,本轮金价有望创出历史新高,黄金板块配置价值日益凸显。2020年1月疫情爆发以来,以美联储为主的全球央行释放了大量流动性,从美联储4月议息会的表态来看,预计其宽松政策将维持较长时间,直至经济出现恢复。我们认为,随着疫情逐渐消退、复工逐渐开启、先前大幅下跌的货币乘数逐渐回升,再叠加原油开始减产,通胀预期有望回升,在名义利率维持低位的背景下,实际利率将进入深度负值区间,金价有望创出历史新高,黄金股业绩弹性和资本运作潜力有望充分展现。

(文章来源:东方财富研究中心)

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